• 最近访问:
发表于 2024-01-23 09:41:23 天天基金网页版 发布于 上海
【量化策略】全A量化大格局进入“冬天”,谨慎为上

上周,上证综指创出了2020.4以来的新低,最低下探到了2761点,并收出了近10周的第 9根阴线,沪深300收出了近9周的第8根阴线,基于沪深300 的股债性价比指标继续处在 2016 年以来的99.90%分位数,全A指数的量化大格局信号继续处在“秋天”的格局(即中期有压力的格局)。上证50小幅上涨 0.28%,沪深 300、中证 1000、中证 2000 分别下 跌 0.44%、3.61%和 5.39%,大市值指数表现总体好于小市值指数,年初表现强 劲的杠铃两端出现了大幅补跌,红利和微盘指数当周分别下跌 1.63%和 6.37%,北向资金当周累计净流出235亿,融资买入额占两市成交额的比例进一步下降 到了 6.69%,创出了去年9月以来的最低值,沪深北三市的成交额最低缩到6189亿,全市场呈现出非常明显的减量特征。

 

122日(周一),A股加速破位下行,上证综指再创新低。四大宽基指数,上证50收跌0.58%,沪深300收跌1.56%,中证500收跌4.73%、中证1000收跌5.77%,国证2000收跌6.00%。技术面上,日线级别,各大宽基指数今日不但位于所有均线,且再次均创出四年内新低,呈现出空头排列,并且呈现加速下行的趋势,从趋势的角度来看,极大概率没有企稳的迹象。量能层面,万得全A指数,全天交易量8051亿,市场处于放量下跌的状态。北向资金方面,全天小卖,尾盘小幅买入,最终净流入-10.47亿。全A指数的量化大格局信号目前进入“冬天”(趋势下行)。

 

从去年 12 月开始,A股的一系列指标已经开始逼近甚至打破历史的极值, 陷入了因缺乏买盘的低估值陷阱。先是沪深 300 的市盈率跌到 2016 年以来的 1%分位数,再是沪深 300 收出月线五连阴,上证50收出月线六连阴,然后到股 债性价比指标超过了历史 99.90%分位数,香港恒生指数的市盈率甚至已经低于 了纳斯达克的市净率,对于量化策略,我们往往会设置一个红绿分界线,当这些指标逼近历史样本的极值时,我们可以试图去博弈一个均值回归的可能,但 一旦突破历史样本的极值,我们就需要耐心等待这个样本最大值的扩张,直到最新值回落到了最新样本下的95%分位数。

 

在这一个个指标突破极值以后,开年第二周,上证综指也跌破了历史上从未跌破的一根均线——20 年均线。由于 20 年均线会逐年上移,所以今年的 20 年均线已经上移到了 2916 点,这意味着只要年内跌破 2916 点,就算是跌破了20年均线。在过去的周报里,我们曾经提过,美股历史上只有四次实质性跌破 20 年均线,分别是 1929 的大萧条时期、1938 的二战时期,1973 年石油危机时 期和 2008 年次贷危机时期,所以对于 A 股而言,今年能否守住这根均线同样非常重要,这既是一根长期的压力支撑转换线,也是一根影响预期的趋势线。

 

再从几个指标观察最新一个月各大行业的交易热度变化。从月度成交额 6 个月乖离率这个指标看,目前排名前三的行业是纺织服装、消费者服务和 综合,分别位于 2016 年以来 87%86% 84%分位数,从所在行业成交额/ 市成交额指标看,目前排名前三的行业是消费者服务、机械和传媒,分别位 2016 年以来 98%98% 94%分位数,再从市值换手率指标看,目前排名 前三的行业是消费者服务、传媒和纺织服装,分别位于 2016 年以来 85%84% 79%分位数,对比而言,传媒和消费者服务行业的相对交易热度较高,有部 分指标位于历史 2-sigma 区域,其他一级行业的交易热度都处于 2016 年以来的 适中甚至较低的区域。

 

总的来说,全A 指数大格局的信号在连续五个月秋天局后,于1月22日进入“冬天”。上证综指还处在20年均线的下方,估值类指标频创历史极值,市场已经掉入了“低估值”的陷阱。上周周报里我们提到,对于这一轮阶段性的出清,大 概率会经历从极致缩量到放量的过程,因为持续缩量表示还没有买盘的承接, 而突然放量的一根长下影,表示这个点位逼出了一部分的被动出清盘,同时也 一定程度出现了买盘的承接,从本周的表现看,大致符合预期。


站在当下,阶段性的企稳来自于被动止损盘暂时出清+公募赎回盘暂时减 的时候,但要大盘脱离当前的危险区域,则量能必须持续稳定在 8000 亿以 上,即必须出现持续的买盘,买盘背后代表的是下一轮的预期,没有买盘就是 没有预期。基于当前的量能,整个大盘大概率会在 2800-3000 之间维持较久的震荡,相对比较谨慎的策略就是扶墙走对冲或调整仓位(接近压力位降方向敞口,接近支撑位加方向敞口)。


 $鑫元国证2000指数增强C(OTCFUND|018580)$

$鑫元鑫趋势灵活配置混合C(OTCFUND|004948)$

$鑫元中证1000指数增强发起式A(OTCFUND|017190)$


风险提示:

基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者购买基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。

郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500