#测评量化指增#
投资讲究顺势而为，而近2年的A股市场“势”在哪里？
不难发觉，其实自去年以来，A股市场就呈现较为明显的偏小盘成长风格，而以小盘股为主的中证1000区间性即有不错的表现。
从今年来看，股票市场的拉跨，中证1000表现为有所下跌，之所以是“有所”，主要是在对标沪深300指数、中证500指数，中证1000以更低的回撤，从而强于二者。
鑫元中证1000指数增强跟踪的指数是中证1000，但差别在于基于指数本身的基础上实行增强策略。从结果上看，鑫元中证1000指数增强有着较好的收益增强表现：近一年涨幅为0.15%，对标同期标的的-5.75%，超额收益达到接近6%。（数据来源：Choice，截至2023.12.4）。
我们了解指数基金，更多来自股神巴菲特的那句名言“对于绝大多数没有时间研究上市公司基本面的中小投资者来说，成本低廉的指数基金是他们投资股市的最佳选择，甚至能够战胜大部分专业投资者。”
不过，指数基金在完全复制指数走势的过程中，无法体现管理者的投资水平，而且经过多年的验证下，人们发现指数投资采取增强策略非常不错。
字面上就能理解，所谓指数增强，就是把指数基金的收益增强，是个“升级版”。
指数增强策略的收益分为两部分：贝塔收益（Beta）和阿尔法收益（Alpha）。Beta收益是指数本身涨跌带来的，和指数基金一样，基准指数可以是沪深300、中证500、中证1000等宽基指数，也可以是行业、主题及其他定制化指数。
Alpha收益则是跑赢指数，带来的超额收益。也就是通过主动的积极管理、赚取超出市场平均的回报。
通俗地说，指数增强就是在追踪指数，与指数同涨同跌的同时，又超越指数，指数涨的时候，比指数涨得更多；指数跌的时候，比指数跌得更少。使投资者在市场波动中始终处于优势。
那么，指数增强的收益如何获取的呢？
一般来说，选股主要包括基本面选股和量化选股。基本面选股由基金团队主要通过对宏观、行业、公司及其他影响个股价格的因素进行分析，主观决策超配或低配哪些股票。量化选股主要是用先进的数学模型替代人为的主观判断，以计算机技术利用公司财务基本面因子、价量因子等，构建选股系统，量化模型预测超配或低配哪些股票。
除此之外，还有T+0超额收益、网下打新增收、期货策略等其他策略。T+0超额收益是通过高频股票日内T+0交易捕捉个股日内短时的波动收益。网下打新增收则顾名思义，指数增强策略基金通常规模较大且满仓运作，满足线下打新6000万的市值门槛，可以参与主板、创业板、科创板的线下打新，赚取一部分稳定收益。期货策略则主要是获取期货贴水收益，或者获取近远月价差波动的套利收益。
值得注意的是，由于指数增强产品是跟踪指数，达到超过指数的目的，如果指数为负，也会出现跑赢了指数，仍然一定期间内收益为负的情况。指数增强也会受到市场多种因素的影响，不可能在所有市场结构或市场风格下短期内冲刺性为投资者带来收益。但投资就是一个积少成多的过程，即使短期看指数有波动，但拉长时间，超额收益的威力就会显现出来。历史经验也证明，指数增强基金的长期收益好于短期。
因此，长远来看，指数增强产品将成为投资者进行长期资产配置的重要工具。@鑫元基金