油价飙升与地缘冲突持续发酵，叠加美联储降息预期再遭打压，上周美股整体震荡收跌；科技股内部分化加剧，此前调整较深的半导体板块逆势走强，而部分软件与互联网公司则继续承压，分化格局下谁能扛起反弹大旗？通胀黏性与就业隐忧并存，美股后市究竟是继续探底，还是在波动中逐步寻找新均衡？速看美股点评！
基金动态：
自2025年10月27日起，景顺长城纳斯达克科技ETF联接基金每日申购上限调整为每类份额100元。该基金设A、C、E三类份额，若投资者同时申购三类份额，每日合计最高申购金额为300元。
接下来说市场：
上周美股呈现倒“V”型走势，市场在伊朗局势升级、霍尔木兹海峡持续受阻以及美联储议息会议的多重扰动下整体下跌。道指下跌 2.11%，标普 500 下跌 1.90%，纳指 100 下跌 1.98%。科技板块内部继续分化，消费板块在通胀预期重新走高的背景下表现偏弱。整体来看，市场仍处在“能源冲击、政策不确定性与地缘风险”共同作用的环境中。
宏观数据方面，2 月 PPI 明显强于预期，环比上涨 0.7%、同比上涨 3.4%，核心 PPI 同比升至 3.9%，显示生产端价格压力在能源与服务项目的带动下全面抬升。食品与能源价格分别上涨 2.4% 和 2.3%，服务端连续走高，反映成本向下游传导的趋势仍在延续。值得注意的是，与 CPI 和 PCE 数据类似，这份数据尚未完全反映伊朗局势升级后油价的进一步冲击，未来几个月的通胀读数可能继续偏强。数据公布后，美债收益率上行，市场对年内降息的预期进一步后移，政策路径的敏感性明显提升。
上周最受关注的事件是 3 月 FOMC 议息会议。美联储如期维持联邦基金利率在 3.50%–3.75% 区间不变，但更新后的经济预测与点阵图释放出更为谨慎的信号。委员会上调了潜在增速至 2.0%，并将 2026 年 GDP 增速预期上调至 2.4%，反映其认为 AI 将在未来几年提升生产率水平；同时将今年的 PCE 与核心 PCE 通胀预期均上调至 2.7%，显示能源冲击与关税因素已被纳入通胀路径评估。尽管通胀预期上调，点阵图仍显示今年一次降息、2027 年再降一次，但内部结构更趋集中，偏鸽成员的降息预期明显收敛，长期利率中枢上调至 3.1%，意味着委员会认为中性利率可能因生产率提升而上移。
在随后的发布会上，鲍威尔的表态进一步强化了“谨慎但不急于转向”的政策基调。他多次被问及油价飙升与伊朗战争的影响，强调能源冲击对通胀与增长的影响仍高度不确定，既可能推升通胀，也可能通过压制需求带来下行压力。他指出，通胀已连续五年高于目标，委员会担心“看穿油价”可能导致预期在未来某个时点发生偏移；同时，近期劳动力市场“有一些下行风险的迹象”，私营部门经调整后的新增就业几乎停滞。对于关税影响，他表示关税驱动的通胀通常需要 8–12 个月才能完全传导，预计核心商品通胀将在年中回落。总体而言，鲍威尔强调政策已经脱离预设轨道，降息需要看到通胀进一步回落，而随后的决策仍将是数据驱动、逐次评估的。
地缘局势仍是市场波动的核心来源。伊朗战争进入第四周，霍尔木兹海峡通行依然严重受阻，全球能源供应链持续承压。上周后半段及周末，围绕伊朗及其能源基础设施的军事行动进一步升级，风险从航道封锁扩展至对关键油气资产的直接打击。特朗普在周末的公开表态呈现明显摇摆：他先是警告若伊朗继续攻击卡塔尔拉斯拉凡天然气设施，美国将以“前所未有的力量”打击伊朗南帕尔斯气田；随后又表示美方行动将“聚焦关键节点”；而到了周日，他再度强调美国“不会被拖入伊朗的能源战争”，目标“不是油气设施”。这种从点名能源资产到强调有限打击再到否认以能源设施为目标的反复，使市场对美国政策方向的可预测性更加谨慎。当前布伦特原油在 111–113 美元区间高位震荡，WTI 接近 100 美元，能源风险溢价显著抬升。随着冲突持续时间预期被不断拉长，市场对“能源冲击向通胀与增长双向传导”的担忧进一步加深，金融条件在更高的利率预期与更大的资产价格波动中被动收紧。
在行业层面，科技板块内部的再平衡继续推进。半导体板块在前期调整后出现小幅修复，部分来自硬件链条订单能见度仍然较高，Nvidia、Oracle 等公司在 AI 相关业务上的资本开支与需求指引保持稳健；同时，在利率与油价不确定性上升的背景下，资金更倾向于配置现金流兑现周期较短、估值压力相对缓和的板块，半导体在行业内部具备一定的“位置优势”。相比之下，部分软件与互联网公司在盈利指引、资本开支与业务节奏上的表态偏谨慎，叠加私募信贷市场的流动性压力升温，使得市场对长久期资产的风险敏感度上升，板块内部分化进一步加剧。以上资讯来源：Bloomberg，Wind，截至2026.3.23。
整体来看，上周美股在“通胀数据偏强、能源价格高位震荡、FOMC 基调更谨慎、地缘冲突持续升级”的多重因素下延续震荡下行。短期内，市场的关注点将集中在霍尔木兹海峡是否出现缓和迹象、油价是否继续突破、以及美联储在未来几周如何解读能源冲击对通胀与就业的影响。在不确定性抬升的阶段，资金在定价时更倾向于提高对现金流稳定性、资产负债表质量与估值安全边际的要求，而对高波动、高预期资产的持有意愿有所下降。但总的来说，只要能源冲击不演变为更广泛的金融条件收紧，美股仍有可能在波动中寻找新的均衡，但路径将更依赖地缘局势的边际变化以及美联储对通胀黏性的再评估，市场的主线也将从此前的“软着陆 + 温和降息”转向“增长韧性与风险溢价再定价”的组合。
对于看好美股科技龙头们长期成长空间的投资者，或可继续关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为100元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与；
（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）
热门问答：
Q1：限额修改了，定投金额需要修改吗?
A：根据公告，如单日单个基金账户在本基金人民币份额中任意一类基金份额上的累计申请金额超过100元，基金管理人有权部分或全部拒绝该等申请。大家可以暂时不修改定投金额，若后续出现扣款失败，再修改哦！
如何修改？大家可以在基金-持有中找到我的定投，打开对应的定投计划，点击管理，修改定投金额~下面附上截图方便大家查找。
Q2：科技板块弹性强，但波动也大，如何分散配置、提升投资体验？
A：数据显示，创业板50指数近1年涨66.56%，科创50近一年涨26.41%。从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+港股或美股+A股分散配置。
A港美三地代表科技指数近一年涨幅
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（注：数据来源iFinD，截至2026.03.06）
注释：
1、景顺长城纳斯达克科技市值加权指数联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
2、景顺长城创业板50ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
3、景顺长城中证港股通科技ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
4、景顺长城上证科创板50成份ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
创业板50指数2021年-2025年各年度涨跌幅为：16.88%、-29.83%、-24.00%、21.07%、57.45%。中证港股通科技指数2021年-2025年各年度涨跌幅为：-25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%、34.97%。科创50指数2021年-2025年各年度涨跌幅为：0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%、35.92%。纳斯达克科技市值加权指数基期为2022-03-21，2023年-2025年各年度涨跌幅分别为82.48%、37.84%、32.59%。数据来源iFind。指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。
基金费率优惠详见基金详情购买页及相关公告。
本文所提及个股仅供举例，不代表投资建议，投资须谨慎。
注：本文所提及个股仅供举例，不代表投资建议，投资须谨慎。
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