步入新一年的一季度,新能源行业无论是光伏、风电还是新能源车都进入了季节性淡季,光伏组件、锂电池价格继续呈下跌趋势,与此同时,大盘也出现了快速的大幅回调,本产品也受此冲击。整体来看,一季度光伏指数下跌8.69%,锂电池指数下跌5.62%,储能指数下跌7.09%,风电指数下跌7.21%。在此背景下,本产品表现出和指数的显著差异。
我们认为二三季度随着新能源行业回暖,投资发力点即将出现,也将标志着新能源板块历时数年的下跌迎来尾声。当前,虽然大部分环节仍未出清,但是电芯、光伏组件的产品价格已经企稳,部分材料环节的盈利压力则已经接近极限,价格继续下跌的空间不大,二季度开始部分材料环节的价格有望率先触底回升。我们同时明确看好今年的需求端,光伏组件价格稳定后,需求有望出现超预期的增长,同时带动储能装机规模的增长;风电也已经迎来开工和招标的旺季;而新能源车的需求在3月份便随着部分车型降价和新车型发布而提前启动,我们判断这个趋势后续有望延续。总体而言,我们不仅对需求不悲观,而且认为需求存在超市场预期的空间,这也将极大缓解市场对产能过剩的担忧。因此,我们判断,二三季度将进入需求、价格同步上涨阶段,而新技术的应用也将持续推进。我们一方面继续看好在下行周期中验证过自己竞争力的核心企业,另一方面也会增加对提前触底环节的配制。