近期债市波动，不少小伙伴直言，之前攒的“恐龙蛋”都碎了，究竟发生了什么？
债市在今年一季度高歌猛进，十年期国债收益率在3月6日跌破2.3%大关创下22年低位之后，短暂上行后又在4月以来不断刷新历史新低，将长端的债牛行情演绎到了极致。截至2024年4月24日，30年国债和5年国债的利差，已经被压到了36BP。
在此背景之下，央行多次喊话，要警惕超长端利率的风险。今年3月以来，总共提示4次风险，态度一次比一次明确。最近一次回应，央行提到“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。”
一方面，货币政策逆周期调节力度较强，为债券市场平稳运行营造了良好的流动性环境；另一方面，积极财政政策的力度比较大，今年计划发行的政府债券规模也不小，未来发行节奏还会加快。此外，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况或许会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。近一年来，我国经济回升向好的趋势在不断巩固，未来通胀有望从低位温和回升。长期国债收益率作为名义利率，本身会随着通胀水平回升而提高，这也会造成长期收益率的上行，从而造成债市波动。
利率终有高低，冷热总会交替，长端利率或许面临阶段性调整压力，但货币政策依然稳健偏松叠加资产荒大背景下，债市或许将维持长期向好的趋势。放眼过去这些年，国内债市熊短牛长，短期扰动不改长期“画线”走势，债券市场曾经历多轮牛熊周期，但是每次调整一般呈现出“上有顶、下有底”的形态。从2004年至今，代表债券整体表现的中证全债指数屡创新高，实现了4.30%的年化收益率。而代表公募债券型基金整体走势的万得债券型基金指数更是跑出了明显的超额收益，年化收益率可达5.62%。（数据来源：Wind，截至2024-4-26）
图表：近10年来中证全债指数和债券基金指数净值走势持续向上
具体到债基来看，国泰家的中长期纯债型基金——国泰惠丰即使短时间内有所波动，但是净值往往能迅速修复，并且再创新高，近1年同类排名处于第1！在今后的日子里，基金经理也将更加注重组合回撤的控制，力求为大家带来更加舒适的持有体验，感兴趣的小伙伴或许可以抓住调整后更具性价比的投资机会~
（数据来源：银河证券，国泰惠丰近1年业绩同类排名1/788（排名数据截至2024年4月26日），同类基金指银河证券基金三级分类-长期纯债债券型基金(A类)。基金过往业绩不代表其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）
另外，如果各位小伙伴想寻求更稳的选择，或许可以了解下中短债基金~从回撤控制来看，国泰利享A自今年年初以来最大回撤仅1BP；国泰基金“利”系列家族短债个个也都表现优异，或许也是资产配置良选~
（数据截至2024/4/25，同类平均根据Wind二级分类-短期纯债基金算术平均统计。）
$国泰利安中短债债券A(OTCFUND|016947)$ $国泰利安中短债债券C(OTCFUND|016948)$ $国泰利享中短债债券E(OTCFUND|014217)$ $国泰利恒30天持有债券A(OTCFUND|020399)$ $国泰利恒30天持有债券C(OTCFUND|020400)$ $国泰双利债券A(OTCFUND|020019)$ $国泰双利债券C(OTCFUND|020020)$ $国泰中债1-3年国开债C(OTCFUND|009594)$ $国泰中债1-5年政金债A(OTCFUND|011880)$ $国泰中债1-5年政金债C(OTCFUND|011881)$
注：国泰惠丰纯债成立日期2019-08-05。成立以来-2023年业绩与业绩比较基准如下：1.15%/1.84%，2.87%/2.97%，3.31%/5.23%，1.34%/3.32%，4.39%/4.81%，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。基金经理李铭一自2023年4月11日起管理至今。数据来源：基金定期报告。
文中提及中短债基金及其全部同类基金自2019年至2023年业绩及业绩基准业绩如下：国泰利享A(成立日期2018/12/03，业绩比较基准为80%*中债总财富(1-3年)指数收益率+20%一年期定期存款利率(税后)，陶然自2020/07/07管理至今，丁士恒自2020/05/15管理至今)：3.09%/3.39%，2.50%/2.37%，4.40%/3.27%，2.60%/2.49%，3.27%/2.59%；
国泰利优A(成立日期2021/06/22,业绩比较基准为100%*中债综合财富(1年以下)指数收益率，陶然自2021/06/22管理至今)：2.20%/1.38%，2.70%/2.34%，3.55%/2.63%；
国泰利泽A(成立日期2021/08/31，业绩比较基准为80%*中债总财富(1-3年)指数收益率+20%一年期定期存款利率(税后)，陶然自2021/08/31管理至今)：1.45%/0.97%，3.00%/2.48%，4.03%/2.59%；
国泰利享安益短债债券A（成立日期2022/12/09，业绩比较基准为90%*中债-综合财富(1年以下)指数收益率+10%*一年期定期存款基准利率(税后)，陈育洁自2022/12/09管理至今，丁士恒自2022/12/09管理至今）：0.23%/0.17%，3.73%/2.52%；
国泰利安A (成立日期2022/12/05，业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%，陶然自2022/12/05管理至今)：0.37%/0.23%，3.36%/2.59%；
国泰利盈 A(成立日期2022/11/22，业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，陶然自2022/11/22管理至今)：0.32%/0.26%，3.56%/2.59%。数据来源：产品定期报告，数据截至2023/12/31。
风险提示：上述基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币基金，但低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。
