AI硬件里面的“光”“芯”之争

  各位持有人朋友，作为基金经理，今天我想和大家深入聊聊当前市场最受关注的科技赛道——光模块与芯片，结合最新消息面和行业逻辑，帮大家理清投资思路，同时也谈谈普通投资者如何把握这波科技浪潮，做到理性布局。

  首先先讲讲最近的消息面。5月11日，大盘一举突破4200点整数关口，市场对科技股的热情依旧高涨，这背后并非单纯的情绪推动，而是行业景气度与政策、资金共振的结果。从目前形势来看，当前市场结构化行情仍将延续，部分科技细分领域龙头公司突破前期阻力位，且业绩增长潜力尚未充分体现在股价上，后续存在一定的补涨空间。隔夜美股芯片股再次刷新历史新高，反映出全球资本市场对科技硬实力的持续看好；与此同时，特朗普访华进程推进，稀土作为战略资源，或将成为中美关系博弈的关键牌，而稀土又是芯片制造的核心原材料之一，其供需格局的变化也将间接影响科技产业链。此外，央行继续实施适度宽松的货币政策，持续加大对人工智能等科技型企业的融资支持，为科技产业的研发投入和产能扩张提供了充足的资金保障，也为市场注入了持续的流动性。今天，我结合最新的行业资讯，为各位持有人再次梳理光模块、芯片、储能等核心板块的投资逻辑，帮大家看清赛道本质。

  先看光模块。当前全球AI大模型商业化进程加速，日均Token消耗规模突破百万亿，算力紧缺态势持续凸显，而光模块作为AI时代的“血管”，是算力传输的核心载体，正经历从400G向800G乃至1.6T的代际升级，行业需求迎来爆发式增长，目前全球800G/1.6T光模块订单已出现爆满态势，头部企业订单排期已延伸至2027年。从竞争格局来看，中国企业在全球光模块市场占据绝对主导地位，从业绩表现来看，光模块板块业绩兑现能力极强，头部企业一季度业绩普遍预增超100%，规模效应显著。从赛道属性来看，光模块属于高弹性、强周期赛道，核心绑定海外云厂商资本开支，随着国际巨头持续加大AI基础设施投入，光模块的需求确定性将持续提升，短期业绩弹性突出，长期仍有较大成长空间。

  再看芯片板块。这是AI硬件的“核心大脑”，也是国家科技自主可控战略的核心领域。近期DeepSeekV4的发布，进一步确认了国产算力芯片在推理端的需求闭环，官方明确，DeepSeekV4Pro版本算力在下半年某国产大厂服务器上线后将大幅降低成本，目前国产推理卡与国产模型的适配已突破技术壁垒，端到端延迟降低35%，API价格与国际主流模型相差超过700倍，成本优势极为显著。从行业趋势来看，国产芯片替换正加速推进，国内头部企业已开始抢购国产芯片，2026年也被业界视为国产AI芯片训练落地元年。政策层面，国家持续加大对半导体产业的扶持力度，自主可控的战略需求驱动下，芯片板块长期成长空间巨大。从赛道属性来看，芯片属于高成长、高估值、硬核科技赛道，虽然短期受技术迭代、研发投入等因素影响，波动可能较大，但长期来看，随着国产替代的持续推进和技术突破，其成长确定性将不断提升，是布局科技赛道的核心方向之一。

  最后简单聊聊储能板块。作为科技产业链的重要补充，也是“双碳”目标下的核心赛道。当前国内新型纯系统价格持续内卷下跌，行业竞争日趋激烈，部分中小企业逐步退出市场，行业集中度持续提升，头部企业凭借规模效应和技术优势，有望在行业洗牌中抢占更多市场份额。在此背景下，出海成为储能企业的新增长点，也是突破国内价格内卷的关键路径。从行业支撑来看，全球能源转型加速，海外储能市场需求持续旺盛，尤其是欧洲、美洲等地区，对储能产品的需求缺口较大，叠加国内政策对储能出海的支持，储能板块有望迎来盈利修复，成长性突出，成为科技赛道的重要增长极。同时，AI数据中心用电需求呈指数级增长，国家将“算电协同”提升至战略高度，储能与算力板块的协同发展，也将进一步打开储能行业的成长空间。

  聊完这三大板块的逻辑，很多持有人可能会问：我们普通人是否能抓住这波历史浪潮的机会？其实我经常和身边的人探讨这个问题，我们这代人经常会问父母：“你们年轻时为什么没有买房、炒股、创业成为富豪？你们当年的机会遍地都是，怎么就抓不住？”其实我们父母很无辜，并不是所有人都能站上风口，当时的他们，没有足够的信息、没有成熟的投资认知，也缺乏把握机遇的条件。同样，我们的小孩长大后也可能问我们：“你们年轻时黄金暴涨、还有AI互联网的时代那么精彩，大好机会怎么就抓不住？”直到我们自己经历了之后，才知道机会是少数人的机会，多数人都是普通的平凡人，尤其是在板块轮动加速的当下，普通投资者很难精准择时、切换赛道，盲目追涨杀跌，反而容易陷入亏损。

  在这样的市场环境下，指数基金成为布局结构性行情的优质工具。其中指数增强基金，依托一篮子成分股分散风险，避免了单一标的波动带来的风险，同时在贴合指数走势的基础上，通过专业的量化策略力争超额收益，兼顾分散性与成长性，更适配大众投资者的需求。

  而科创创业50指数，正是布局当前科技行情的优质标的。该指数汇聚了科创板、创业板的优质核心标的，涵盖光模块、芯片、储能等多个高景气赛道。当前科创创业50指数估值处于合理区间，在行业景气度向上的背景下，该指数具备较强的成长弹性，更关键的是，它完美覆盖算力+储能两大高景气赛道——算力板块中，光模块、芯片及半导体设备板块利润增速高且确定性强，是拉动指数增长的核心引擎；而储能板块，正迎来盈利修复、成长性突出、景气度持续上行的关键时刻，有望为指数提供扎实的基本面支撑。

  布局科创创业50指数，除了常规指数基金，大家还可以关注长信中证科创创业50指数增强基金（A类代码：016729，C类代码：016730）。这只基金紧密跟踪中证科创创业50指数，既保留了指数的“宽基覆盖性”，能够全面把握科技赛道的成长机遇，又通过我们成熟的量化投研体系，开展精细化操作，依托多因子模型、价量模型等，筛选出预期收益更高的标的，力争在指数基础上为各位投资者争取更多超额收益。其中，算力相关的电子、通信板块，以及储能所属的电力设备板块，是这只基金重点关注的大方向，能够精准贴合当前“算力+储能”双向共振的行业趋势，助力各位投资者把握科技浪潮中的投资机遇。

  最后提醒各位持有人，科技赛道虽然长期成长空间广阔，但短期波动相对较大，光模块的强周期性、芯片的技术迭代风险，都可能导致板块出现阶段性调整。作为基金经理，我始终坚持理性投资、长期布局的理念，也希望各位持有人能够保持耐心，立足长期，避免被短期市场波动影响，合理配置资产，在科技产业的成长浪潮中，享受时代带来的红利。

 $长信中证科创创业50指数增强A(OTCFUND|016729)$
$长信中证科创创业50指数增强C(OTCFUND|016730)$

 $长信上证科创板综合指数增强A(OTCFUND|025866)$

$长信上证科创板综合指数增强C(OTCFUND|025867)$

风险揭示书

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