公告日期：2023-02-01

招商和惠养老目标日期 2045 五年持有
期混合型发起式基金中基金（FOF）
风险揭示书

基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司

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尊敬的投资者：
为了使投资者更好地了解招商和惠养老目标日期 2045 五年持有期混合型发起式基金中
基金（FOF）（以下简称“本基金”）的基本情况与运作中可能面临的风险，根据有关法律法
规，特对相关风险提示如下，请认真阅读。
一、本基金的基本情况
（一）投资策略
1、资产配置策略
本基金属于养老目标日期基金。本基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和
投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保
守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。本基金根据招商目标日期
型基金下滑曲线模型进行动态资产配置，下滑曲线模型运用随机动态规划技术，对跨生命周
期的投资、消费进行了优化求解，并结合国内法规约束和投资工具范围作了本土化改进。随
着本基金目标日期的临近，权益类资产投资比例逐渐下降。在下滑曲线模型的基础上，进行
风险预算，控制基金相对回撤，精细挑选符合本基金投资目标的标的基金，构建投资组合。
本基金在目标日期 2045 年 12 月 31 日之前（含当日），权益类资产投资比例遵从下表所
示。此处权益类资产指股票和存托凭证、股票型基金、以及最近 4 个季度末，每季度定期报
告披露的股票资产占基金资产比例不低于 60%或基金合同中约定股票投资比例不低于基金
资产的 60%的混合型基金。
时间
权益类资产投资
比例上限
权益类资产投资
比例下限
权益中枢
基金成立日至 2023 年 12 月 31 日 80% 55% 70%
2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 78% 53% 68%
2026 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日 76% 51% 66%
2028 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日 74% 49% 64%
2030 年 1 月 1 日至 2031 年 12 月 31 日 71% 46% 61%
2032 年 1 月 1 日至 2033 年 12 月 31 日 68% 43% 58%
2034 年 1 月 1 日至 2035 年 12 月 31 日 65% 40% 55%
2036 年 1 月 1 日至 2037 年 12 月 31 日 60% 35% 50%
2038 年 1 月 1 日至 2039 年 12 月 31 日 53% 28% 43%
2040 年 1 月 1 日至 2041 年 12 月 31 日 45% 20% 35%
2042 年 1 月 1 日至 2043 年 12 月 31 日 37% 12% 27%
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2044 年 1 月 1 日至 2045 年 12 月 31 日 30% 5% 20%
本基金的下滑曲线图如下：
2、基金投资策略
本基金主要投资于管理规范的基金管理公司所管理的业绩优良、采取稳健投资策略的基
金，以充分分享证券市场成长带来的收益。
（1）构建备选基金池
本基金采用定量方法筛选出部分业绩优良的基金构成备选基金池。该模块从选股能力、
择时能力、风险分散能力三个不同的角度分别对基金进行业绩评估。分别根据上述三项指标
的计算结果按数值大小对所分析的基金进行排序，每只基金三项指标的排序之和为基金的综
合得分。本基金将选取综合得分前 50%的基金进入基金备选池。
（2）构建核心基金池
对基金备选池中的基金，本基金进一步采用定量和定性相结合的方法，通过对基金的投
资组合、市场适应性、流动性规模等的量化分析，以及对基金管理公司、管理团队等的考察，
对备选基金的业绩增长潜力和持续盈利能力形成综合评价。评价指标按得分高低排序，综合
得分排序前 50%的基金进入核心基金池，作为下一步构建基金组合的主要投资对象。
（3）构建基金投资组合
基金管理人按照本基金预先设定的资产配置策略，根据对基金投资资产市场的行情发展
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趋势和投资机会的判断，结合基金规模、成立时间、流动性、投资成本、资产规模选择核心
基金池中投资风格和组合资产符合市场预期的基金构建基金组合。
1）在股票型基金选择上：
对于无明确投资方向的主动管理股票型基金，结合定性、定量分析，筛选绩优基金。重
点考察各基金的超额收益能力，基金经理的业绩稳定性，基金的合理运作规模和申购赎回情
况，基金的风险指标和相对收益排名等多项指标。基金经理根据市场实际情况，对包含上述
指标在内的各项指标进行动态调整，优选有获取超额收益的基金进行投资。……
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