一、市场简述

债市简述

央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了4725亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日1491亿元逆回购到期。

周二（8月27日），国债期货全线下跌，30年期国债期货主力合约跌0.56%报111.1元，10年期国债期货主力合约跌0.24%报105.74元，5年期国债期货主力合约跌0.12%报104.425元，2年期国债期货主力合约跌0.04%报102.132元。

周二，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1296，较上一交易日跌108个基点。人民币对美元中间价报7.1249，调贬110个基点。交易员表示，中东紧张局势导致市场避险情绪升温，美元指数短期预计仍将维持在100关口上方，人民币汇价或陷于区间交投并等待进一步信息指引。（数据来源：wind）

股市简述

周二（8月27日），A股震荡下跌，创业板指盘中跌逾1%续创本轮调整新低，科技类题材尽数回调，银行股逆势走强，市场逾4000股下跌。上证指数收跌0.24%报2848.73点，深证成指跌1.11%报8103.76点，创业板指跌0.94%报1530.74点，市场成交额5141.4亿元。“地量”的形成源自投资者分歧变小，利空因素充分表达，股市空头衰竭。近期两市成交额再度降至5000亿附近，投资者对“地量见地价”有所期待。回顾历史，“地量”并不绝对指向“地价”。中线行情的启动需要看到预期层面有足够进展，或看到估值层面有足够的安全边际。(Wind）

二、每日要闻

【王毅会见美国总统国家安全事务助理沙利文】8月27日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任王毅与美国总统国家安全事务助理沙利文在北京会面。这是美国总统国家安全事务助理时隔八年再次访华，也是沙利文助理任期内首次访华，是双方落实两国元首旧金山会晤共识的重要举措。
（央视新闻）

【中国央行等八部门：探索建立长江经济带重点行业企业和个人碳账户】中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》。完善绿色金融激励约束机制。丰富绿色金融评价场景应用。探索建立长江经济带重点行业企业和个人碳账户，利用数据平台提高相关经营主体碳足迹采集、核算及评级效率，支持金融机构根据碳账户数据探索绿色金融产品和服务，构建激励相容的碳减排金融支持机制。（央行官网）

【《加强证券期货业标准化工作三年行动计划（2024-2026年）》征求意见，明确重点工作和任务分工】从业内获悉，为扎实推动《关于加强证券期货业标准化工作的指导意见》深入实施，明确未来三年重点工作，证监会科技司组织起草了《加强证券期货业标准化工作三年行动计划（2024 - 2026 年）（征求意见稿）》，并于近日面向行业广泛征求意见。各证券公司需在8月29日前提交反馈意见。（中证金牛座）

【国资委：国资央企系统要大力促进中央企业与西部地区融合发展】据国资委官网，8月26日，国务院国资委党委召开扩大会议，会议指出，西部大开发是党中央作出的重大战略决策。国资央企系统要牢固树立大局观念和全局意识，进一步深刻领会党中央战略意图，准确把握西部大开发在推进中国式现代化中的定位和使命，坚决扛起推进新时代西部大开发的政治责任，积极主动与西部省份对接，大力促进中央企业与西部地区融合发展，深化东西部协作推动产业跨地区梯度转移和优化布局，推动产业结构、能源结构等优化调整、转型升级，在新时代西部大开发形成新格局中展现更大作为。（国资委官网）

【国家税务总局：前7个月制造业销售收入同比增长5.3%】1—7月，我国制造业销售收入同比增长5.3%，31个制造业大类行业中有28个实现正增长，特别是制造业高端化、智能化、绿色化发展扎实推进，对经济回升向好发挥重要支撑作用。增值税发票数据显示：1—7月，高端装备制造业销售收入同比增长8.3%，高技术制造业销售收入同比增长8.4%，其中高铁车组、海洋工程装备、航天器及运载火箭等“大国重器”制造业增速均超20%，智能化升级持续提速。（央视新闻）

三、焦点看市

权益市场

目前A股市场风格仍趋向保守，近期有部分21年发售的封闭式公募基金开放赎回，需警惕对市场带来的流动性影响。在行情没有明显机会下，部分投资者或趋向降低交易频率。目前来看，不少投资者期待美联储开启降息能够缓和资产价格的压力，后续国内是否跟进降息值得关注。内外皆有提振信号，红利资产优势延续，海外降息周期的开启有望打开国内货币政策空间。对于A股而言，虽然首降落地之前，发达国家权益资产或仍存在波动，但当前A股估值处于国际横向比较极低水位，联储降息周期的开启有望为国内货币政策打开空间，海外波动对于当前A股影响可控。往后看，A股成交额的回暖需要盈利预期的回暖以及市场担忧情绪的减弱。在内需疲弱的格局未出现明显修复迹象前，红利配置逻辑并未发生破坏，交易逻辑驱动的本轮红利风格调整可能接近尾声。（wind）

债券市场

美国降息周期临近，国内政策博弈空间增加，大类资产对降息的敏感度和定价程度有所不同。国内债市活跃度走低，收益率小幅下行，监管政策与央行态度是当下最大关注点；鲍威尔释放降息信号+美国经济数据仍有下行压力，美债利率下行。中东局势未见缓和，降息预期强化，贵金属高位震荡；美国制造业和就业数据偏弱推动市场对海外经济前景的担忧再度加强。降息预期增强+美国经济数据偏弱拖累美元下行，欧元被动升值，美元兑欧元触及8个月低点，日元和人民币小幅升值。

当前基本面不支持央行收紧货币。政治局会议强调了坚定不移完成全年GDP目标，而在稳增长政策相对温和的条件下，货币政策更加给力、表示出持续的支持的必要性上升。

长期国债收益率反映对经济增长和通胀的预期。下半年政策方向侧重供给侧，主要拉动基建投资和政府购买，而对需求侧和消费方面提振比较有限，这有利于长期限国债的进一步下行。

债市近期可以抓住跌出来的机会，第一，央行操作的目的并非让利率快速上行，可能引发次生风险。第二，理财等诸多机构当前仍严重欠配，即便发生规模流失，影响也相对可控。第三，当前经济的底层逻辑仍是新旧动能切换以及产能供给旺盛，再通胀空间受到制约。短期经济高频数据表现偏弱，中期地产、地方债务、中小银行和外需四个扰动因素仍未消除。总的来看，央行政策或影响短期利率下限，操作力度影响空间，基本面定趋势。债券型基金以投资债券为主，预期风险和收益高于货币基金，低于权益类基金。利率债基金主要投资标的为利率债，主要包括国债、政金债和央行票据，相比于其他债券，利率债几乎没有信用风险，但有利率风险，即债券利率随着市场利率浮动而产生的风险。通常来说，债券市场和股票市场存在跷跷板效应。所以适量配置利率债基金可以对冲股票投资的风险。

牛市品种常常慢涨，调整时容易急跌；熊市品种常常慢跌，调整时容易暴涨。牛市品种调整下来是较好的加仓，补仓时点。参考4月至5月中旬的调整，冲击可能更多偏向短期，对短期利率债投机行为可能有一定冲击，长期投资而言仍然看调整后存在做多机会。

在投资债基的过程中，捕捉债市机遇是至关重要的，债基最好的买点除了低位震荡区布局，其次就是把握当下。对于投资者而言，需要关注市场动态和政策变化，把握市场机遇并控制好风险，在不确定性中寻找确定性，与时间做朋友，长期持有债基有望取得更丰厚的回报！

 $兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$

$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

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3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。