一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月22日以固定利率、数量招标方式开展了3593亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。Wind数据显示，当日5777亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2184亿元。
8月22日，国债期货全天高开高走，收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.3%，5年期主力合约涨0.24%，2年期主力合约涨0.1%。
8月22日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1376，较上一交易日跌37个基点。人民币对美元中间价报7.1228，调升79个基点。（数据来源：wind）
股市简述
周四（8月22日），A股震荡走低，题材股全线回调，券商股下挫，大消费板块低迷，户外用品概念股拉升，固态电池题材活跃，银行股再度上涨，四大行股价续创新高。上证指数跌0.27%报2848.77点，深证成指跌0.82%报8162.18点，创业板指跌0.76%报1546.63点，市场成交额5519.8亿元，超4400股下跌。展望后市，成交额连续萎缩、再次逼近5000亿大关，市场存量博弈恐将延续;在成交量日益萎缩的背景下，热点的分化轮动或将加快。(Wind）
二、每日要闻
【商务部：中国对锑等物项进行出口管制不针对任何特定国家和地区】商务部举行例行记者会。商务部新闻发言人何亚东说，锑、超硬材料相关物项具有明显的属性。中国借鉴国际通行做法，并根据自身需要对有关物项实施出口管制，旨在更好维护国家安全，履行防扩散等国际义务相关政策，不针对任何特定国家和地区。出口符合相关规定将予以许可。（环球网）
【今日油价不作调整】据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（8月8日—8月21日），国际油价在震荡中小幅上涨。按现行国内成品油价格机制测算，本周期10个工作日平均价格与上一周期相比，调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。（央视财经）
【中证协征求意见：对于提供虚假材料申请注册网下投资者以及配售对象的网下投资者申请主体，采取不予受理或者不予注册的处理方式】中国证券业协会近期起草形成《关于修改〈首次公开发行证券网下投资者管理规则〉的决定（征求意见稿）》，并于近日开始征求行业意见。为贯彻落实严监严管的工作要求，严把注册端口，强化网下投资者队伍建设，对于故意隐瞒重大情况或者提供虚假材料申请注册网下投资者以及配售对象的网下投资者申请主体，采取不予受理或者不予注册的处理方式，同时在一年内限制其再次提交申请。（中证金牛座）
【活跃券成交量萎缩至一成，债市交易拥挤度下降】近两日，债券市场交易活跃度出现显著下降，市场成交量萎缩。在多空双方深度博弈的背景下，市场情绪趋于谨慎。多位市场人士分析称，央行指导有助于规范部分金融机构投资行为，债市正在进入低波状态，市场参与者可能也需要逐步适应票息大于资本利得的投资阶段。（上证报）
【传统宽基ETF迎“新人报到”，“差异化”策略方可杀出重围】近期ETF的上报发行速度显著放缓，7月以来仅有5只ETF上报。近期部分基金公司开始发力布局沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF等传统宽基品种，加入了宽基ETF激烈的同质化竞争行列。虽然目前多数宽基ETF可以通过费率等比较优势，吸引个人投资者以及小型机构投资者，但业内人士坦言，基金公司通过降费、增加做市投入、加大营销宣传等方式做好宽基ETF的日常运营，实际上是一个很长期的过程，特别是在行业降佣降费、降本增效的大环境下，运营难度会进一步加大。在先发优势显著的宽基产品领域，“后来者”需要找准自己的竞争优势和定位。（中证报）
三、焦点看市
权益市场
成交额近期持续维持在较低的水平，市场以存量博弈为主，预计指数大概率延续震荡筑底的走势，热点分化轮动的风格或将延续。“极致缩量”是一个常见的见底信号。A股估值回到历史低位，内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股，提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境已经开始改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。建议重点关注中报业绩预期延续增长或者边际改善、景气度相对较高的领域。股市短期缩量企稳，但中线行情能否启动仍有赖于预期层面有力的进展或估值调整出足够的安全边际，否则高度不足，等候合适的时机挥杆一击。投资人心中的无风险利率并未上调，这一点会反映在股市上。（wind）
债券市场
8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。MLF方面，央行8月15日公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素的影响，当日到期的MLF将于8月26日续做。以往MLF的操作利率公布在前，LPR的公布在后，MLF操作利率可作为LPR形成的重要参考，两者往往“同步升降”，具备相当高的关联性，市场能够借助MLF操作利率对LPR进行预判。但本次将MLF续作延迟到20日之后，等同于向市场释放LPR与MLF进一步脱钩的信号，并且延续进一步弱化MLF中期政策利率的导向。
债市近期可以抓住跌出来的机会，第一，央行操作的目的并非让利率快速上行，可能引发次生风险。第二，理财等诸多机构当前仍严重欠配，即便发生规模流失，影响也相对可控。第三，当前经济的底层逻辑仍是新旧动能切换以及产能供给旺盛，再通胀空间受到制约。短期经济高频数据表现偏弱，中期地产、地方债务、中小银行和外需四个扰动因素仍未消除。总的来看，央行政策或影响短期利率下限，操作力度影响空间，基本面定趋势。债券型基金以投资债券为主，预期风险和收益高于货币基金，低于权益类基金。利率债基金主要投资标的为利率债，主要包括国债、政金债和央行票据，相比于其他债券，利率债几乎没有信用风险，但有利率风险，即债券利率随着市场利率浮动而产生的风险。通常来说，债券市场和股票市场存在跷跷板效应。所以适量配置利率债基金可以对冲股票投资的风险。
牛市品种常常慢涨，调整时容易急跌；熊市品种常常慢跌，调整时容易暴涨。牛市品种调整下来是较好的加仓，补仓时点。参考4月至5月中旬的调整，冲击可能更多偏向短期，对短期利率债投机行为可能有一定冲击，长期投资而言仍然看调整后存在做多机会。
在投资债基的过程中，捕捉债市机遇是至关重要的，债基最好的买点除了低位震荡区布局，其次就是把握当下。对于投资者而言，需要关注市场动态和政策变化，把握市场机遇并控制好风险，在不确定性中寻找确定性，与时间做朋友，长期持有债基有望取得更丰厚的回报！
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3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。
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