#来圈子找经理#2026年上半年，半导体和AI硬科技赛道走出一轮强势行情，算力、光通信、半导体设备材料等高景气细分持续领涨市场。但进入7月，市场风格发生明显切换，前期资金高度拥挤的AI、半导体主线迎来大幅震荡，大量资金开始流向低位的冷门赛道，不少投资者陷入方向的迷茫。面对行情的剧烈反转，我想向高翔总请教两个问题：

1、上半年AI算力拉动半导体板块大幅上涨，7月板块出现明显回调，很多市场观点认为这是拥挤交易后的估值消化，但也有投资者担忧AI资本开支的预期会下修。站在当下时点，如何区分本轮调整是短期情绪回调，还是产业逻辑发生实质性变化？普通投资者可以通过哪些关键指标，去判断半导体板块的调整何时接近尾声？

2、AI算力需求扩张与国产自主创新是半导体行业两大核心长期逻辑，但不同细分环节周期分化很大，部分环节还面临产能释放、竞争加剧的压力。在下半年的投资当中，您会如何权衡AI景气度与国产替代两条主线？对比上半年，在细分赛道的取舍上，会做出哪些调整，更看好哪些方向的投资机会？期待您的解答@华夏高翔 @华夏基金