1）顺周期龙头受益房地产企稳预期、政府工作报告强调反内卷。2）红利仍是配置资金主线，地缘政治格局推动资源股重估。年报季关注龙头业绩和股息超预期可能。3）科技：市场或将演绎出类似 2025 年新消费与创新药板块的新股、次新股行情。速看港股详解！
先来回顾上周市场表现：
领涨行业top3：能源业周度涨幅3.74% 公用事业周度涨幅0.5% 电讯业周度涨幅0.08%
领跌行业top3：原材料业周度跌幅 -7.79% 非必须消费业跌幅 -5.79% 综合企业跌幅 -4.61%
来源：Wind，截至2026.3.8
上周主要宏观政策及数据变化:
国际方面，1）美伊局势继续升级，原油价格急剧拉升。霍尔木兹海峡通行受阻，伊朗开始攻击中东地区油田设施，投资者对霍尔木兹海峡断供局势担忧的进一步放大。油价保留继续冲高至100美元/桶的可能性，并且高油价甚至可能进一步外溢至其他大类资产的表现中。
2）美国2026年2月非农就业下降9.2万人，大幅低于预期，失业率上升0.1pct至4.4%，高于预期。剔除罢工扰动和高基数影响后，新增就业仍差。供给偏紧格局下，就业市场保持“低招聘低裁员”状态，就业市场加速恶化的风险暂可控。尽管非农就业数据偏弱、失业率走高，但工资增速保持韧性、美伊冲突引发油价暴涨之下，市场通胀担忧压制降息预期。期货隐含市场预期今年美联储首次降息推迟至9月。展望看，美伊局势仍具不确定性，油价持续性及通胀预期的变化待进一步观察，为美联储3月会议提供按兵不动的理由；但就业市场下行风险和美国信贷市场脆弱性可能也使美联储短期内难于保持过强的鹰派表态。来源：Wind，截至2026.3.8
国内方面，3月5日，2026年全国人代会开幕，总理做政府工作报告，对“十五五”时期工作以及2026年工作均作出部署。2026年部署总览：实际经济增速目标下调至“4.5-5%；广义赤字率目标略降至9.4%（2025年执行值为10.2%），准财政加力，政策性金融工具安排额度8000亿元（2025年5000亿元），财政金融协同促内需专项资金1000亿元；隐含的名义经济增长5%目标持平。内需仍在2026重点工作首位。消费方面，超长期特别国债以旧换新资金2500亿元+1000亿元财政金融协同促内需专项资金，比去年3000亿元特别国债资金增长500亿元。供给侧调整， “反内卷”仍是主要抓手，明确将综合运用产能调控等手段。传统产业方面，安排2000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新。新兴产业和未来产业方面，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业；培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。智能经济新形态方面，深化拓展“人工智能+”，实施AI相关新基建工程，发展卫星互联网。资本市场：重申“健全中长期资金入市机制”，新增“拓展私募股权和创投基金退出渠道”。房地产延续“稳”的定调。地产相关表述仍放在最后防风险部分，新增“推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，后续稳定房地产市场或仍将有政策出台。来源：Wind，截至2026.3.8
每周我们将盘点港股市场的热门赛道，给您带来最新的市场展望，本周是港股创新药、港股科技、消费、红利，这些赛道有哪些利好？未来怎么看？
一、创新药
上周市场热点：
1）3 月 4 日，中国生物制药与赛诺菲达成重磅全球独家授权交易，授予赛诺菲其全球首创 JAK/ROCK 双靶点抑制剂—罗伐昔替尼（Rovadicitinib，TQ05105）的全球开发、生产与商业化独家权利。该交易首付款 1.35 亿美元，最高里程碑付款有望达到 13.95 亿美元。近日，罗伐昔替尼刚在国内获批上市，用于骨髓纤维化（MF）一线治疗，同时慢性移植物抗宿主病（cGVHD）正在开展 III 期临床。
来源：上市公司公告，截至2026.3.8。
未来展望
1）创新药出海正在由“单项目交易”迈向“能力型输出”，海外合作的定价逻辑明显前移。从最近一周的行业动态看，无论是成熟药企引入国内已具备一定临床基础的资产，还是跨国药企提前锁定仍处于早期阶段的平台型项目，都反映出海外对中国创新药的认知正在发生变化。
2）产业景气度正从肿瘤主线向代谢等大适应症扩散，商业化能力的重要性持续上升。近期减重赛道的进展说明，当前市场对创新药的关注重点，已经不只是“有没有创新性”，而是“能否进入足够大的患者市场、能否形成持续放量、能否借助成熟渠道快速完成商业化转化”。
3）前沿靶点正在进入临床兑现期，板块后续定价会更加聚焦“真实进展”而非“概念预期”。
二、港股科技
上周市场热点：
1）京东发布财报，分红超预期。
来源：上市公司公告，截至2026.3.8。
未来展望
1）京东2025Q4营收小幅超出预期2%，同比增长1%。调整后营业亏损为31亿元人民币，符合市场预期，尽管核心零售业务（JDR）利润率超预期，但新业务投资拖累了整体盈利表现。调整后净利润为11亿元人民币（市场预期为7.17亿元人民币）。京东物流发布2025年年总收入达2171亿元，同比增长18.8%，经调整后净利润达77.1亿元，业绩增长亮眼。京东集团派息率36%，股息率3.8%。股票回购方面，京东在2025年第四季度重启回购，规模为15亿美元（占流通股的6.3%），至2027年8月仍有20亿美元未使用的回购额度。在2026年预期市盈率7倍的低估值水平下，管理层关于股东回报的最新动态推动股价上涨。
三、港股消费
上周市场热点：
1）航空股受油价影响大跌
来源：wind，截至2026.3.8
未来展望
1）酒店稳健复苏，关注下成长与稳健兼备标的。亚朵集团成长性突出，每年新开店约500家。业务上，酒店稳健复苏的同时，新零售（如家具销售）业务保持高速增长，提供额外弹性。华住集团模式稳健，已全面转战加盟模式，现金流更轻、利润率更高，驱动盈利能力提升。公司拥有稳健的派息与回购政策，阿尔法属性强。
2）餐饮消费增速快于商品消费，与宏观政策导向相符。重点找性价比阿尔法。
四、港股红利
上周市场热点：
1）受中东局势影响，能源股和航运股大涨。
来源：Wind，上市公司公告，截至2026.3.8
未来展望
1）中国内地低利率及资产荒环境继续，内地财富向优质红利资产配置趋势方兴未艾。尤其是政策支持下，红利资产有望获得以内地保险资金为代表的配置型资金的持续流入，建议关注香港本地股、能源、保险、银行、餐饮酒店、物管、工业等行业龙头公司机会。
2）年报密集发布期即将来临，关注传统行业龙头公司财报超预期和股息超预期。
3）两会强调反内卷，有利于传统行业龙头公司。
看好港股核心科技股的投资者，不妨关注：$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。看好创新药的投资者亦可以关注：
$景顺长城中证港股通创新药ETF联接A(OTCFUND|023597)$、$景顺长城中证港股通创新药ETF联接C(OTCFUND|023598)$，布局港股创新药赛道。
注释：
1、景顺长城中证港股通科技ETF联接基金基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
2、景顺长城恒生消费ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
3、景顺长城中证港股通创新药ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
中证港股通科技指数2021年-2025年各年度涨跌幅为：-25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%、34.97%。恒生消费指数2021年-2025年各年度涨跌幅为：-9.57%、-21.08%、-24.89%、6.84%、5.97%。港股创新药指数指数2021年-2025年各年度涨跌幅为-7.25%、-23.26%、-19.91%、-14.40%、72.75%。数据来源iFind。指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。
以上个股仅为举例，不构成个股推荐。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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