根据先行指标Manheim二手车指数显示，未来二手车价格有持续降温趋势。（2）10月美国耐用品订单超预期走弱，尽管借贷成本上升，企业将重点放在长期改善上。10月耐用品订单同比0.33%，环比-5.4%，超预期-3.2%。剔除国防的耐用品订单同比-0.77%，环比-0.1%。从耐用品市场来看，需求侧的降温是导致近期价格和订单量同向回落的主因。分项来看，运输设备的减少是主要拖累项，反映出美国商用飞机预订量减少。综合近期数据，我们认为由于当前美国通胀走势的不确定性，美联储的货币政策会更加谨慎与灵活。一方面，美联储的关注重点从加息幅度，转变到了维持高利率市场。虽然目前透露出对通胀放缓偏乐观，但仍表示还将依据未来经济数据谨慎前进。另一方面，在高利率的环境下，美国的通胀如预期放缓。截止12月01日，Fedwatch预期今年暂停加息的概率上升至97.5%。展望未来，美国经济的短期前景仍然不确定，美国经济仍有通胀二次反弹的风险，能否实现“软着陆”的可能性还有待观望。综合上述分析，短期来看，通胀虽有下降但仍远高于目标水平。短期美债收益率反弹回升概率犹存；中期来看，美联储货币政策将会趋于谨慎与灵活我们认为中期10年期美债国债收益率或将维持筑顶格局，顶部存在被突破风险的同时，中期看向4.0-4.5%区间震荡。