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见证历史！9月5日深夜，国泰君安、海通证券双双公告称，国泰君安拟通过向海通证券全体A/H股换股股东发行A/H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。9月6日，受重磅消息提振，券商板块快速拉升，中证证券公司30指数盘中涨超2.4%，成份股中国银河盘中涨停，天风证券、中金公司、中信证券、首创证券、浙商证券、华泰证券等跟涨。P.S. 国泰君安、海通今起停牌。

为啥这件事儿可以说见证历史了呢？这意味着曾经垄断行业多年的  " 三中一华  " 领跑券业的格局将被打破，为后续头部券商整合打开空间。

从规模上来看，以  2023 年报数据为口径，若国泰君安和海通证券合并，总资产和净资产将将分别达到1.68 万亿元和  3302 亿元，均位列行业第一，可谓券业“超级航母”。

  从行业格局上来看，此单整合为头部券商合并打开空间，行业整合迎加速。在政策引导下，今年以来中小券商整合步伐明显加快，但头部券商合并此前尚停留在“传闻”阶段。自  2023 年  11 月证监会提出鼓励并购重组号召以来，证券行业并购重组持续取得突破，涌现了“国信+万和”、“国联+民生”、“浙商+国都”、“西部+国融”、“平安+方正”、“太平洋+华创”。但前期并购集中于中型券商，此次国君海通并购方案的推出是此轮周期首单头部机构并购案例，若合并顺利，中金和银河，建投和中信等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。

布局工具上，$东财证券30C$ （C类：016044）跟踪的中证证券公司30指数从证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司证券作为指数样本，相较于其他证券板块指数，龙头券商权重、集中度更高。本次国君、海通合并开启了本轮周期首单头部机构并购案例，有望显著改变行业竞争格局，后续若合并顺利，头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开，在这种趋势下，龙头券商更为占优。

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（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

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