近日，国家海洋环境预报中心研判，今年秋冬季将形成一次超强厄尔尼诺事件。同时，美国国家海洋和大气管理局宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警，一场剧烈的气候变化现象或正在路上。
一
什么是厄尔尼诺？
厄尔尼诺，是指赤道中东太平洋海域海水大范围、持续性地异常增暖的一种气候现象，平均周期为2至7年，通常每3至4年发生一次。
判定标准上，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）以Nio3.4区海温指数（ONI）的3个月滑动平均值达到或超过0.5℃、且持续至少5个月，作为一次厄尔尼诺事件的阈值。中国气象局在此基础上进一步分级：峰值强度超过2.0℃为强事件，达到或超过2.5℃则定义为超强事件。
形成机理上，关键在于信风的变化。正常情况下，信风自东向西吹送，将表层暖海水推向西太平洋，使澳大利亚、印尼等地海温较高、水汽充沛、降水丰沛；而南美洲西岸因冷水上涌，海温相对偏低。当信风明显减弱甚至反转时，原本堆积在西太平洋的暖水开始向中东太平洋回流，导致该区域海温异常升高，云雨带随之东移。其结果是太平洋西岸更易出现少雨、干旱、偏热，而东岸则降水增多、洪涝风险上升。
数据来源：澳大利亚气象局（BOM），基金有风险，投资需谨慎！
二
历史上的厄尔尼诺
海洋厄尔尼诺指数（ONI）已成为监测和追踪厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）海洋部分的首要指标。它回答了一个看似简单但极其关键的问题：赤道中东太平洋到底比常年偏暖还是偏冷了多少？以该指标来看，全球曾多次爆发强度不一的厄尔尼诺事件，其中1982—1983年、1997—1998年、2015—2016年厄尔尼诺事件强度较高，对全球气候造成剧烈且深远的影响
就本轮厄尔尼诺事件强度而言，中国国家海洋环境预报中心综合海洋监测、大气环流及多模式预测结果研判，今年秋冬季将形成一次超强厄尔尼诺事件，不排除赶超1997/1998年史上超强厄尔尼诺的可能；美国国家海洋和大气管理局预测，9-11月演变为超强厄尔尼诺事件的概率超70%；世界气象组织月度报告显示，2026年7月至9月厄尔尼诺现象将快速发展并达到强厄尔尼诺级别。各机构模型预测结论或指向其发展为超强厄尔尼诺的概率正在提升
数据来源：Wind，截至2026-06，基金有风险，投资需谨慎！
三
厄尔尼诺如何影响市场？
厄尔尼诺通过扰动全球大气环流，显著改变高温、降雨与干旱的时空分布，极端天气事件频率与强度双双上升，这种气候格局的失衡主要通过农产品价格、电力供需和航运等维度传导至市场。
商品价格方面，历史上多轮厄尔尼诺事件中，气候变化带来的洪涝与干旱均造成农作物减产、畜禽受损等，最终推高消费品价格。据欧洲央行测算，全球食品价格冲击效应随时间累积，在厄尔尼诺事件启动16个月后触及影响峰值。据此测算，本轮厄尔尼诺或将带动2026年末全球食品价格涨幅突破13%。从品类来看，价格传导存在明显品类分化，粮食与油料作物涨价时滞较长，油脂类商品涨价幅度最大，部分饮料作物价格下跌。据模型估算，至2026年12月，厄尔尼诺对发达经济体CPI边际提振幅度多低于0.2%，而食品消费占比更高的新兴经济体通胀冲击或将超过0.4%。
电力供需方面，厄尔尼诺对能源市场的影响，往往不是单一方向的涨价，而是通过气温、降水和供需错配放大波动。一方面，部分地区高温少雨会推升制冷用电；若水库来水偏弱，水电发电量又可能受到约束。另一方面，暖冬可能压低部分地区的采暖需求，异常降雨也可能改善另一些地区的水电条件。从历史数据来看，异常气候事件的发生往往伴随着用电量增速的上行。在高温天气影响与新兴产业需求提升共同催化下，全国用电负荷今年已创历史新高。
数据来源：Wind，截至2026-06，基金有风险，投资需谨慎！
航运方面，厄尔尼诺对航运的冲击在于其改变降水分布后，对关键水道、港口作业和供应链时效的影响。以巴拿马运河为例，当流域降水偏少、水位下降时，管理方可能通过限制船舶吃水、压缩每日通行数量等方式保障运行。这意味着单船装载量可能下降、等候时间延长，部分船舶还可能选择改道，进而增加航程、燃油消耗和租船成本，进一步地，影响可能波及至全球供应链。
气候是全球大宗能源、通胀与航运市场的隐性慢变量，建立多维度、长周期的风险预判框架，正成为投资决策与产业布局的必需环节。在数据与预测之外，也当对自然之力心存敬畏，气候风险的真正代价，或许远超我们当下的认知边界。
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