4月9日，工信部等四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，通过产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管等方式治理“内卷式”竞争，规范产业竞争秩序。
我们认为，当前全球动力电池和储能电池发展共振，有望带动锂电池需求持续向上。而“反内卷”预期升温，有助于推动行业良性竞争，提升企业盈利能力，行业供需格局有望不断改善。随着锂电各材料环节涨价陆续落地，产业链有望迎来“量价齐升”。
近期中东局势持续紧张、国际油价高企推升了全球能源安全焦虑，强化了能源替代的紧迫性。新能源汽车出海与储能刚需经济性进一步凸显，对锂电池产业链形成双轮驱动。
新能源汽车方面，多个海外市场需求大增，3月多家中国车企出口量创历史新高。乘联会数据显示，3月新能源乘用车厂商出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%；1-3月新能源乘用车厂商出口90.8万辆，同比增长123.7%。后续随着各地汽车“以旧换新”补贴全面落地、4-5月新车型密集发布，叠加高油价影响，需求或进一步向好。
储能方面，当前国内储能项目招标量维持高位，海外储能市场需求旺盛，储能电池成为锂电池新的重要增长极。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，3月我国储能电池销量为60.4GWh，环比增长56.2%，同比增长115.9%。我们持续看好储能需求，无论是能源安全带动的光储需求，还是AI数据中心配储等新应用场景，储能的增长空间仍十分广阔。
我们认为，尽管当前锂电行业产能结构性过剩、同质化竞争问题依然突出，但行业经历两年去库后进入“主动补库”阶段。当前电池产能供应紧张，产能利用率处于高位，供需两旺叠加“反内卷”预期升温，基本面或不断改善。锂电材料由于扩产较晚，随着下游需求增长，刚刚迎来盈利修复，未来两年盈利有望持续增长。在电池端，龙头企业2025年下半年产能陆续投放，2026年有望通过控价、长协等方式维护其盈利能力与市场地位，部分二线企业在技术指标上也已具备较强实力，有望通过差异化优势突围。
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