#2024我想这么投#近期，市场仍处于磨底阶段，但多重指标显示A股已具备较高的投资性价比，当前或是中长期资金配置权益市场的较好时间区间。当前A股主要指数估值已进入近10年相对低位，且风险溢价处于较高水平，权益资产投资性价比进一步提升。

随着资本市场的不断扩容，股票数量不断增多。Wind数据显示，2009年8月，A股沪深两市共计1618家，而2023年8月已上涨到5000家，增加了主动性选股的难度，可基金经理的精力是有限的。

但这种数量上的增长给传统主动性选股带来的困境，却是量化投资的优势所在。一方面股票数量增多会提供更多数据，而数据量的增加会提高量化模型有效性和稳定性，异常值会减少；另一方面同一套模型的研发和使用成本相对固定，股票数量越多意味着同一个模型挑选出来的符合标准的股票越多，能在分散风险的同时高效地发掘一些还没有被市场关注到的机会。

相比主动投资，量化投资有着诸多的优势，包括股票覆盖广度高、高度客观性、精准风险控制、不依赖于投资经理个人、规避行为失误等。比如，一般研究员可以跟踪的股票数量是有限的，但量化交易可以通过计算机实时跟踪与快速反馈，同时由于选股范围更广，持股也比较分散。

小市值，大未来！今天介绍一位中小盘投资“种子选手”——中证1000！

今年以来，权益市场持续震荡，大盘股整体表现较为疲软，但中小微盘股持续上涨，成为非常强势的一类风格。说起投资中小盘，咱们比较熟悉的指数有中证500、创业板指等等，但今天，给大家介绍另一位“种子选手”：中证1000。

中证1000从指数编制方案上看，中证1000指数是由中证指数有限公司所编制，选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性较好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。各大主流宽基指数之间的关系，可以看下面这张图：

一、那么中证1000指数有哪些特点？

特点一：小盘股代表

中证1000是A股小市值风格的代表指数之一，12月11日，中证1000也调整了主要股票指数部分样本股构成。中证1000指数更换100只样本，湖南裕能、富创精密等调入指数。本次样本调整后，主要指数样本更加聚焦实体经济转型升级与科技创新领域，信息技术、工业、通信服务等行业样本数量有所提升，指数代表性进一步增强。与其它的主要宽基指数相比，中证1000无论是总市值还是个股平均市值，都是比较小的。

特点二：新兴成长特征明显

从行业分布上来看，中证1000主要覆盖了医药生物、电子、计算机等成长性较强的行业，以及一部分化工、机械设备、有色金属等周期行业，总体分布比较均匀。

除此之外，中证1000的科创板股票、专精特新的占比也是较高的。目前中证1000指数包含的科创板股票和专精特新股票，数量和权重占比均高于沪深300和中证500指数，这也更多地体现了指数的新兴成长特征！

特点三：估值低分位

对于指数投资性价比的一个重要评判标准就是估值。截至1月28日，中证1000的最新市盈率为30.62倍，处于指数上市以来18.23%的分位数水平，也就是说，比它上市以来81%左右的时间都要便宜。

二、什么是指数增强型基金？

指数增强型基金是在追踪标的指数的前提下，基金经理通过主动调整指数成分股或在投资组合中添加非指数成分的绩优股等方式对投资组合进行主动管理，以期获得尽可能稳定的超额回报，是一种力争在严控风险的同时获得市场回报和超额回报的资产组合策略。

三、指数增强与主动权益基金有什么区别？

相对主动权益基金而言，指数增强型基金相对主动权益基金投资一般费率较低，且明确地跟踪市场指数，加之量化投资有严格的纪律性，在行业和风格上发生漂移的概率比较小。

相对应的，主动权益基金的成分股大多依靠基金经理的风格选择，在市场热点分散或者频繁切换的过程当中，指数增强型基金或是较好的选择之一。

四、中证1000指数做增强有什么优势？

相比其他宽基指数，中证1000指数或相对容易实现弹性的“增强”：

1、中证1000指数中包含的成分股数量较多，数据量较大，使得投资广度更宽，或更适合量化模型捕捉超额收益。

2、中证1000指数以中小盘股为主，具有换手率较高、流动性较强，且波动性较大等特性，或更适合用量化的方法来投资。

五、中证1000指数当前的价值如何？

中证1000指数自基期(2004.12.31)以来累计收益率为485.70%，较同期中证500指数(438.53%)沪深300指数(231.61%)上证50指数(125.12%)来看，长期业绩亮眼。

1、从大环境看：

现处于宏观经济环境较弱，流动性相对充裕的状态，或能支撑小盘行情延续；

2、从性价比看：

当前市盈率为30.62倍，在历史18.23%分位，性价比相对较高；

3、从景气度看：

成分股包括了电子、医药、计算机等科技创新属性较强的行业，符合新兴发展的景气方向，或享受科技创新带来的时代红利。

此外，中证1000股指期货和期权交易也是有利于改善小盘股的市场定价效率，提升中小股票的流动性，降低市场波动。对于中证1000指数而言，衍生工具的推出也有利于丰富各种投资策略。

六、为何选择国泰君安中证1000指增C（015868）？

基金在跟踪长期质优、聚焦科技创新的中证1000指数的基础上，同时通过量化策略进行投资组合管理，力争实现超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。成立以来的和阶段表现均跑赢市场，超额收益显著，深受投资者的青睐。

1、看投资策略：国泰君安中证1000指增主要采用量化多因子选股模型进行投资，通过发掘因子与资产收益间的相关性，得到有效因子，然后将有效因子合成有效预测模型，再测试各类风险下的模型回测，以此来提升超额收益稳定性，所以有效因子是产品超额收益的最重要来源。

2、看业绩表现：截至2023年11月24日，该基金今年来A/C份额收益5.82%/5.46%，同期业绩比较基准收益-2.45%，中证1000指数收益-2.65%，基金跑赢指数8.47%/8.11%。过去一年间（2022.11.25-2023.11.24），A类份额银河排名7/144，C类份额排名6/125。在市场下行期间，这只产品也表现出了低于指数的回撤表现。自成立以来截至2023年11月24日，该基金最大回撤A/C份额分别为-14.51%/-14.68%，中证1000指数同期最大回撤为-23.31%。

3、看基金经理：基金经理胡崇海：浙江大学数学系运筹学与控制论专业博士，具有12年证券从业经验。国内较早将机器学习技术应用到实战投资的量化投资经理之一，量化投资经验十分丰富。

4、看业绩基准：中证1000指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%；

5、看交易费率：C类申购零费率，A类申购相对同类也更低。C类持有30天赎回0赎回费。

写在最后：

在经济复苏和盈利上行周期中，伴随着领先的盈利增速，中证1000指数有望获得较好的市场表现。同时，流动性较为宽松的背景下，估值低、业绩增速较快、“专精特新”含量丰富的中证1000指数还是非常值得期待的。而同类费率更低的国泰君安中证1000指数增强（A：015867/ C：015868）或国泰君安中证1000优选基金（A类代码：019505/C类代码：019506）更加值得关注！

于投资来说，风险管理永远是重中之重，而分散投资是风险管理的基本原则，因为鸡蛋不能放在同一个篮子里面。通过量化投资分散选股，可有效控制股票的流动性风险。

这两年结构性行情不断，导致市场整体表现不佳，但是国内公募量化基金依然表现出色，从相对收益角度而言，超7成的公募量化基金（主动型）都跑出了正的超额收益。因此，我们可以布局一只量化策略的产品来分化我们投资组合的风险。而国泰君安中证1000指数增强（A：015867/ C：015868）或国泰君安中证1000优选基金（A类代码：019505/C类代码：019506）从整体的表现来看我认为是值得看好、值得关注的。

进行分散化的配置，将资金分散投资在不同区域、相关性较低的板块，有助于降低单一市场的系统性风险。配置国泰君安中证1000指数增强，开始量化投资之旅吧。同时通过定投方式入场，可以平滑成本、淡化择时。与一次性买入相比，长期持有体验或更优。由于低位仍有向下波动的可能，因此保持在场远比精准抄底更容易做到。@国泰君安资产管理