2024年一季度,新能源行业的需求整体保持比较好的增速,部分细分行业的需求呈现出超出早期市场预期的状态,与此同时我们看到个别细分行业在供给上也出现了较大幅度的增速放缓,使得行业的供给格局迅速变好,反映在产品价格上则出现了启稳和反弹,并最终会反映在企业业绩上。当产品和价格可预见底,市场有机会重新给行业定价和估值,股价也会迎来一定的修复空间。
根据乘联会数据,新能源汽车方面,3月新能源车市场零售70.9万辆,同比增长29.5%,环比增长82.5%。3月新能源车国内零售渗透率41.6%,较去年同期34%的渗透率提升7.6个百分点。从最新的数据来看,对新能源汽车的需求不论是国内还是出口都呈现了较好增长。在锂电的供给方面,我们看到了产能增速的放缓,行业供需格局的改善。在光伏方面,一季度光伏的装机量在去年高基数的情况上仍然呈现较好的增长,使得市场开始调高全年总需求的预期,但供给端仍然呈现较高的增速,行业格局的改变仍需要时间。在当前市场预期较为悲观,股票估值也处于较低的位置的情况下,新能源行业的投资机会值得市场重新审视。新能源行业是一个高速成长,同时又有一定资本支出周期的行业,股价和上市公司的盈利能力出现波动也是正常的,但随着利润率的回归与下降,新能源行业也将会从底部重新走出。
报告期内,本基金积极从新能源汽车、智能驾驶、锂电、海上风电、储能等细分子行业中寻找投资机会,股票仓位相对较高。