大家好，我是东海基金经理杨恒。过去十余年我深耕大消费板块研究，深度覆盖白酒、生猪等消费品。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享我对消费板块的看法！

 一、   上周市场总结及展望

市场回顾：上周大消费股集体走强，触底反弹，美护、食品、新能源车等多个方向表现活跃，主要受益于流动性释放叠加估值处于历史底部。

 热点回顾：

（1）假期出行人次激增，旅游热情点燃

根据文旅部公布数据，2024年春节假期国内出游人次同比19年增加19%，收入增加8%，创历史新高，人均恢复19年90%；居民出行意愿强烈，消费更关注性价比。众多消费中也存在一定的分化，旅游，酒店、餐饮、观影等服务消费表现亮眼，黄金珠宝高基数下表现平稳。

图：疫情后旅游数据恢复情况

数据来源：中信建投

 （2）春节返乡潮，白酒动销略有恢复

白酒春节动销略好于节前预期，根据调研经销商反馈，终端动销整体有个位数增长，其中受益返乡人群同比增长，100-300元价位带动销最好，千元以上价位带保持动销韧性，次高端依然压力最大。从区域来看，安徽省内消费升级明显，叠加返乡人群，表现最好。

 二、   上周消费板块表现情况

(1) 内地消费主题指数涨跌幅转正，略有超额。本周内地消费主题指数涨跌幅为6.67%，相对中证全指（5.84%）超额0.83%。

(2) 消费板块成交热度不减，成交额环比上周提升0.55%。成交额上看，消费行业本周均成交额为509亿，占全A总成交额比例为5.35%。

(3) 消费细分方向，呈现普涨状态。从中信消费二级分类看，本周涨幅前三为乘用（9.89%)、酒类（7.00%)、小家电(6.96%) ; 排名靠后为纺织制造（-2.53%)、一般零售（-1.51%)、教育（-1.47%)；从概念分类看，本周涨幅居前的为医疗美容(9.19%）、化妆品概念(8.56%）、调味品概念(8.12%）。

(4) 消费板块触底反弹，估值环比有所回升从估值看，截至2024/02/08，中证内地消费主题指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.5倍，过去三年以来的分位值为4.93%。

（以上数据来源choice，统计周期2024/02/05-2024/02/08，由东海基金整理汇总）

东海权益产品指路：$东海消费臻选混合发起式A(OTCFUND|019551)$$东海消费臻选混合发起式C(OTCFUND|019552)$

#旅游“成绩单”爆了，如何掘金旅游股？#

风险提示：本文相关观点不代表任何投资建议或承诺。所涉及的关注和研究方向仅为当前基金金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先许可，任何人不得将此内容或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映所有发展阶段。相关资料仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。