权益市场整体在二季度有所震荡下跌。本基金二季度维持了对成长方向的配置,持仓结构主要分布在汽车零部件、电子与半导体、游戏传媒、机械设备、通信、电力、新能源等方向。目前市场对于经济与政策等预期已经较低,高频数据也有所企稳,宏观风险释放已经接近尾声,本基金预计市场将维持底部震荡特征,积极寻找结构性机会。未来几年经济处于转型期,高质量发展更为重要,政策导向的科技、高端制造、创新性行业等成长方向的对比优势有望逐渐扩大,本基金相对更加看好产业创新引起的中长期投资机会。
当前本基金重点关注:
1、TMT:AIGC带动算力硬件需求最为确定,但需要注意短期估值的反映情况。在应用方面,娱乐与教育等领域的创新与探索更加容易、容错率更高,重点关注能否有成功的应用出现。同时游戏版号恢复正常发放带来相关公司未来两年的绩增长周期。此外,MR等电子创新终端有望逐渐拉动电子半导体向上周期。
2、汽车零部件:汽车的利空扰动有望接近尾声,6月动销数据环比改善,同时国产车崛起趋势非常清晰和迅猛,有望带动汽车供应链本土化,汽车零部件国产化空间巨大,另外伴随大宗商品、电池成本等下降,国产车成本压力下降,之前受压制的智能化支出或迎来加速。同时部分汽车零部件公司正在切入机器人产业链,有望打开中长期成长空间。
3、新能源:虽然未来行业整体仍保持良好增速,但供给端的隐忧更加关键,很多方向、环节担忧未来供大于需、带来单位盈利下降。重点选择一些供给格局好、具有差异化竞争力的环节,如N型电池片产业链、复合集流体产业链等细分产业链。
4、医药:人口老龄化支持行业的中长期需求,带量采购政策边际影响缓和,创新药、中药等政策导向明显,细分行业较多,重点选择个股。
5、其他一些细分方向,比如国产化的高端设备、电力、细分消费品等。