2023年上半年我国内生产总值突破59万亿元,上半年名义GDP同比增长5.4%,实际GDP同比增长5.5%,两年复合平均实际同比增速4.0%,持平于全年5%增长目标所隐含的两年平均增速。今年各季度GDP实际同比增速分别为4.5%和6.3%,对应的两年复合平均增速为4.6%和3.3%,单季度环比增速分别为2.2%和0.8%。全国规模以上工业增加值上半年累计同比增长3.8%,较上年回升了0.2个百分点。上半年固定资产投资(不含农户)同比增长3.8%,较上年回落1.3个百分点,其中房地产开发投资的拖累尚未见企稳。社会消费品零售总额上半年累计同比增长8.2%,消费持续恢复。外贸方面,上半年实现出口总值1.66万亿美元、进口总值1.25万亿美元,但累计同比增速为负;上半年出口累计同比增长-3.2%、进口-6.7%,实现贸易顺差4087亿美元。通胀方面,上半年CPI累计同比上涨0.7%,较上年末回落1.3个百分点;PPI累计同比-3.1%,涨幅较上年末回落7.2个百分点。半年末,社会融资规模存量为365.5万亿元,同比增长9.3%,较上年末回落0.3个百分点;广义货币M2同比增速为11.3%,较上年回落0.5个百分点。上半年流动性整体宽松、R001和R007均值为1.69%和2.25%,2023年二季度较一季度边际转松、但较2022年四季度R001和R007季度均值分别上行18BP和12BP。货币政策方面,央行实施了一次降准和一次降息。今年上半年,市场呈现债强股弱的格局,沪深300指数-0.75%、创业板指-5.61%、中证转债指数3.37%,中债总财富指数2.55%。债券收益率先上后下、3月份以来整体持续下行,国开债期限利差有所压缩,收益率曲线牛平;信用债表现强于利率债,信用利差显著压缩、高等级表现不及中低等级。
基金维持了一定比例的转债配置,期间对于长久期利率债进行了交易,组合的久期3月份上升,6月份下降。转债的配置前期以低价品种为主,基金未能在春节后降低转债的投资比例,影响了一季度的收益率。后期基金提高了转债的交易频次。