#四季度押宝# 2023年，随着市场对医药板块之前过度悲观的预期修复，医疗活动逐步恢复正常，投资者和医药企业对集采的逐步适应，中国医药企业不断创新，医药板块有望进一步走出修复行情。医药行业是具备科技属性的大消费赛道，有非常高的准入门槛。对于这种具有护城河的行业，是非常适合价值投资者的。
我国创新药产业仍处于刚刚起步阶段，我国药品市场1.8万亿的销售规模创新药占比仅仅不到10%，成长空间较大。在人力资源、成本、临床资源等方面我国拥有显著优势，因而国内创新药在研发、特别是临床开发推进方面，会更加有优势、更迅速一些。中国的创新药质量水平也是在快速提升的，虽然道路可能有些漫长，但它的前景非常广阔，具有吸引力和很大的投资价值。
我国医疗器械制造企业经过多年的发展，在自动化控制和精密制造领域不断进步，出现一批包括采纳股份、天益医疗等在内的技术领先、拥有全产业链生产能力的龙头企业，能够及时根据市场变化研发出符合需求的新型产品。出口型企业免于集采带来的降价风险，而ODM/OEM模式更是具备订单稳定、免于集采、终端需求拉动技术升级等优势：首先，国际大型医疗器械企业对厂商质量要求高，但一旦进入供应链，也意味着合作关系会相对紧密，对于供应厂商而言能够获得稳定的订单；其次，供应厂商订单直接供给给采购方，免于集采政策风险；第三，国际大型医疗器械企业对产品有定制化需求，供应商在接受订单需求的同时也会拉动自身产品性能的不断升级。在政策免疫和订单稳定背景下，国产低值耗材优质供应商业绩确定性高。因此，随着对医药板块的政策逐步放松，疫情对医药生产、消费医疗等影响的消退，业绩端逐步恢复，当前估值位于历史底部位置的医药板块或将实现逆转。@东方阿尔法基金