2024年一季度医药行业的走势较平淡,年初至3月底医药排名倒数,春节后的反弹行情医药整体排名靠后,整体不令人满意。一季度市场更多反应的是风格而非方向,年前市场的反应更主要的原因应该是衍生品方面问题带来的连锁反应,并且和基本面担忧形成了负向循环。节后负面反应后的反弹,也会出现对抗前段非理性下跌后的“解决问题”修复,修复节奏也会对应“解决问题”的节奏,从A50到沪深300到中证500到中证1000,最后到前期跌幅较大的代表小市值的中证2000。医药板块中小微市值股票在大幅下跌后也有了一定的反弹,但医药板块反弹的幅度有限,也并未出现行业整体的主线逻辑。
如果从外部分析,一季度的外忧较大程度的影响到了CXO行业的发展预期,从内患来看,医药板块2023年一季度的同比高基数,也降低了医药板块的横向比较优势。因此一季度医药行业的弱势表现,似乎是理所应当。
然而我们要看到医药行业2024年的复苏节奏,无论是从基数还是政策节奏来看,大概率是前低后高的一年,二季度后有望会逐渐体现在板块的业绩上。投资方向上创新和出海,分别在估值和市值空间上会打开医药行业的天花板,仍然会是医药行业中长期的逻辑主线。