北向资金大幅回流，成为市场主要增量资金
1月底以来，随着A股市场企稳回升，外资加仓A股的态势显著。2月27日，北向资金大幅净买入A股122.48亿元，为二月第三次单日净买入额突破百亿元。截至2月28日收盘，北向资金2月净买入额已达到441.41亿元。在春节长假前夕，北向资金也一度连续8个交易日净买入。
图片来源：Wind，截至20240228
据兴业证券策略团队分析来看，拆分外资结构，外资配置盘已经连续加仓三周，1月26日-2月27日累计加仓超270亿元，是近期外资回流的主导资金。此外，配置盘和交易盘在加仓银行、食品饮料、非银金融和新能源等与经济相关的资产上具备共识。
核心资产浪潮再起，跟随“聪明资金”抄作业
MSCI中国A50互联互通指数成分股主要为1000亿以上的大市值个股，其权重占比约为98%，聚焦大盘蓝筹，大市值属性突出。据悉，MSCI中国A50互联互通指数以1.45%指数成份股占据近30%的市值比例，体现出与“聪明资金”极高的契合度和代表性！（数据来源：MSCI，Wind，20240226）
从北向资金历次抄底的行业来看，A50ETF（159601）成分股以其良好的业绩支撑以及极高的估值性价比屡次获得青睐。
截至2024年2月28日，按申万一级行业来看，MSCI中国A50互联互通指数前五大行业权重分别为银行（13.8%）、食品饮料（13.3%）、电力设备（11.4%）、电子（10.5%）和医药生物（7.8%），相对于上证50和沪深300指数，其新经济（电力设备、电子、医药等）占比更高。
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数据显示，A50ETF(159601)前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、万华化学、工业富联、比亚迪、招商银行、长江电力、立讯精密和隆基绿能，前十大权重股合计占比46.41%。A50ETF(159601)一键打包11个行业50只龙头个股，均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、证金等概念暴露度高。
从最近一月的持股变动来看，北向资金增持比例最大的三个行业是食品饮料、银行和非银金融，分别累计流入123.14亿元、117.56亿元和69.24亿元；从个股层面来看，贵州茅台、中国平安、兴业银行近一月流入分别为73.38亿元、23.20和18.41亿元。此外，多只A50ETF（159601）持仓股位列陆股通近一月个股流入榜前列。
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春季躁动行情持续演绎 “漂亮50”更显估值性价比
从估值层面来看，A50ETF跟踪的MSCI中国A50互联互通指数最新市盈率（PE-TTM）仅10.08倍，处于近5年19.54%的分位，即估值低于近5年80%以上的时间，估值性价比凸显。
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中信证券研判，2023年8月以来外资持续减持A股的趋势已经迎来尾声，海外跨国配置的主动基金内China的实际仓位平均已经降至2018年之前的水平，预计配置类资金后续“回补”的强度和持续性将取决于国内基本面的复苏预期变化。
相关产品：A50ETF（159601）及其场外联接基金 （A：014530；C：014531）
$华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接A(OTCFUND|014530)$
$华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接C(OTCFUND|014531)$
风险提示:
MSCI中国A50互联互通指数2019--2023年完整会计年度业绩为: 35.10%、38.43%、-3.29%、-20.64%，-16.27%。
1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，产品属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资干本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告 9. 市场有风险，投资须谨慎。数据仅供参考，不构成个股推荐。10.ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
