事后看，3季报很准确。
诚然，我们认为这些政策都非常有针对性，如果应对得当，中国经济在此后必将迎来快速的发展。但是在资产负债表收缩的这一过程中，各类风险资产的表现还是承压的。因此短期我们将组合策略调整为防守反击，控制了总仓位，并降低了风险资产的配置比例，增加了防御性资产的配置比例。在行业配置上，由于观察到 AI 产业的进展有所停滞，我们降低了 AI 产业的配置，另外增加了电力、交运、公用事业等防御性板块的配置比例。我们会耐心等待更好的机会，等待政策效用更加明朗化之后，再考虑进行右侧加仓。同时我们会积极尝试用较小的仓位参与短期的主题性机会，力争在防守的同时争取一些额外的超额收益。