今年以来，“缺芯”二字成为了芯片产业的关键词。
由于全球疫情、个别区域自然灾害等原因，全球半导体供给产能受阻。随着疫情得到控制、经济逐渐恢复，PC、汽车等需求快速上升。全球半导体销售额截至今年9月，已实现同比增长27.5%，达482.8亿美元，为历年新高。
资本市场的芯片板块也获得了投资者的密切关注。芯片产业指数今年以来累计涨幅达37.38%，与同期28个申万一级行业表现进行排名，可排在第5位。
数据来源：Wind，截至2021.12.13
图1：芯片产业指数今年累计收益走势
数据来源：Wind，2021-1-1~2021-12-13
回顾今年来的芯片行情，上半年缺芯潮愈演愈烈，并到第二、三季度时达到顶峰。板块也在市场集体回暖的环境中不断上涨，同时全产业链业绩数据表现突出。上半年，芯片产业指数成份股整体净利润同比增速达到99.6%，营收同比增速44.77%。
产业高景气背景下，晶圆产线不断扩张，部分观点开始担忧芯片扩张过度而景气度难以延续。伴随着国家大基金密集减持和代工厂龙头涨价等事件，及对板块高估值的担忧，指数自8月开始回调。但是随着三季度业绩披露，板块整体前三季度累计的净利润和营收同比增速依旧达到91.5%和40.6%注，成长性得以确认，指数再度迎来上涨行情。
数据来源：Wind
图2：芯片产业指数2021年单季度业绩变化情况
数据来源：Wind
产能依旧紧张，缺芯结构性分化
供需错配之下，2021年的晶圆制造和封测等环节较去年产能利用率持续提升，以两家国内晶圆制造龙头企业为例，今年产能利用率都保持超95%高位运行且逐季上涨。高景气下，晶圆制造环节不断增加资本开支、扩建产能，但产能实际释放仍需时日，供需缺口仍然存在。
图3：国内代工厂龙头总产能及产能利用率变化情况
数据来源：Wind
需求方面，终端结构也开始发生分化。在今年上半年快速增长的手机市场同比增速在三季度大幅回落，在疫情刺激下的宅经济中快速放量的PC市场在今年二三季度出货量增幅也大幅收窄。而汽车、工业、服务器等领域随着强劲发展对芯片的需求仍然强劲，预计将成为芯片市场未来重要的增量部分。
需求爆发驱动产业快速发展
当下，新能源车、AIoT等领域未来发展确定性不断提升，在出货量和单位产品芯片价值量的双重提升下，芯片也将迎来需求增长，而这类需求已经引起了市场密切关注。展望未来，在数字化、智能化转型的浪潮中，芯片作为各行各业的底层硬件，各类产品的创新都将成为领衔新一轮芯片需求增长的关键。
图4：2020-2030年全球半导体市场规模变化
资料来源：中信建投证券，《光伏装机提速，EVA需求持续向好》，2021.10.24
政策支持下，国产替代持续推进
随着近年来科技领域国际竞争激烈程度不断升级，国产替代正成为芯片产业发展的关键着力点。
2021年上半年“十四五”规划中提出高端芯片是“国家急迫需要和长远需求”，集成电路是“事关发展全局和国家安全的基础核心领域”。
本土企业正在各环节进行积极的技术探索，加速导入国内市场，国产替代的空间被大量打开。以国内晶圆制造龙头和IDM龙头为例，近5年招标数据显示，中国大陆设备招标中标数量占比持续提升，设备国产替代率呈现上升趋势。从产能扩张来看，本土企业在稳定的需求增长下稳步提升资本开支，国际半导体产业协会（SEMI）数据显示，到2022年全球预计新增29座晶圆厂，而中国大陆就占8座，位居首位。
图5：中国大陆设备招标中标数量占比
数据来源：中信证券《从晶圆厂招标数据看半导体设备国产化进展》，2021.11.17
总的来说，芯片产业在即将过去的2021年里发展迅速。而且，在12月定期调整中，芯片产业指数纳入了多家重要芯片标的，包括晶圆制造标志性企业等
未来，国产替代持续推进，各领域对芯片需求爆发式增长，双重动力的驱动之下，焕然“芯”生的芯片产业在2022年的表现依旧值得期待。
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（来源：汇添富基金的财富号 2021-12-23 00:24） [点击查看原文]
