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交银中证海外中国互联网指数（164906）曾经是神一样的存在——

该基金成立于2015年5月，是市场上首支聚焦中国海外互联网的产品，该基金重仓腾讯、美团、阿里、京东、拼多多等互联网龙头公司，其中前十大权重股的合计权重在60%左右。

当时正是国内创业板临近见顶的日子，但是该基金却依靠成份股卓越的成长性，在短暂调整后，净值从最低的0.646一路飙升至2021年的2.699，最大涨幅达到318%！

这与该指数的编制方法密不可分。该指数从香港以及海外上市的中国互联网公司，按照如下三个思路选择：

一是可投资性。对香港以及海外交易所上市的公司进行流动性和市值筛选，选择流动性高、市值大的公司。

二是行业筛选。将属于互联网软件、家庭娱乐软件、互联网零售、移动互联网、互联网服务等行业的公司证券作为待选样本。

三是指数选样。同一家公司在海外和香港市场同时上市优先会纳入港股证券，此为后期增加的策略。

最后指数按照自由流通调整市值加权，其中前五大重仓股合计权重不超过40%，单个样本权重不超过10%，指数样本半年调整一次。

经过上述选择，中国互联网指数成分股具有如下特征——行业集中、市值偏大、聚焦互联网龙头。

一是行业主要集中在可选消费和信息技术，其中电商龙头，已经腾讯、网易、百度等合计占比约93%。

二是32只成分股中，11只股票市值高于千亿，偏大盘风格。

三是前十大权重股基本都是我国最有竞争力的互联网龙头公司，占比在60%左右，整体较为集中。

前期，在国际大国冲突、国内行业政策严厉等各类打击下，中国互联网指数出现了最大约75%的下跌，可谓非常惨烈。但是，时光荏苒，上述不利因素正在逐步化解，指数也开始了均值回归之旅，重新焕发出高弹性。

例如2024年上半年，该指数最大反弹幅度超过40%，跟踪的指数基金也取得了约39%的阶段反弹，同期沪深300只上涨了14%，QDII指数上涨约16%，中国互联网弹性相当于沪深300指数的3倍或QDII指数的2.5倍。

未来，还有哪些值得的地方呢？盘点下主要如下：

一是刺激力度偏大，经济有望逐步复苏。我国先后加大数字经济、AI等行业扶持政策，不断加码房地产刺激，有利于经济逐步修复。

二是美国加息临近尾声，流动性有望改善。当前美联储已经暂停加息，降息可能在年底或2025年出现，市场流动性有望改善，会提振成长性资产表现。

三是中美关系阶段性缓和，中概股退市风险逐渐不再被提及，有利于对应的个股估值修复。

四是基本面逐步改善。中国互联网指数的主要互联网公司，在停止扩张，砍掉非盈利项目，聚焦主业后，盈利能力逐步改善。一季报披露营收和净利润增长都比较稳健，在降本增效的趋势下，利润增长很客观。同时，不少公司对股东回报的重视程度加大，提高了派息和股份回购的金额。五是估值处于历史偏低位置。目前中国互联网指数PE不到21倍，处于历史底部区域，投资价值较高。2024年累积到5月底累计流入超过2700亿港币。随着南向资金在指数底部持续布局买入这些优质的核心资产，互联网板块后续的表现也值得期待。

综上，中国互联网指数及对应的基金交银中证海外中国互联网指数（164906）值得关注，未来可能将成份股的盈利能力和估值修复展现在净值上涨中，感兴趣的网友可以保持关注。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人意见，供参考，不构成任何投资建议。

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)$