1 投资风险提示与免责声明。

东吴基金强调直播内容不构成投资建议，提醒投资者根据自身风险承受能力选择产品。基金投资存在风险，过往业绩不代表未来表现，投资者需仔细阅读相关法律文件并自行承担投资风险。

2 毛可君分析医药板块行情。

毛可君表示中长期看好中国医药创新趋势，基金产品布局集中于创新药出海逻辑。2025年中国创新药表现亮眼，4-5月大额BD交易推动行情，7-8月后进入调整阶段。尽管调整幅度较大，但产业趋势持续向好，2026年头两月BD交易额已达2025年四成，显示加速向好态势。

3 创新药产业中长期向好。

毛可君分析了创新药产业链的投资逻辑，认为随着临床开展和海外上市，其价值将显著提升。他指出国内政策支持生物医药作为支柱产业，预期产业规模将扩大。海外动荡中，创新药因产业逻辑强支撑，反而具备避险属性。中国创新药凭借工程师红利和完备供应链，长期发展前景乐观。

4 创新药板块具备长期成长逻辑。

毛可君分析了创新药板块的调整原因和投资逻辑。他指出创新药产业趋势依然坚挺，中国创新药优势持续积累，BD交易不断达成。虽然板块受短期因素影响调整，但长期成长逻辑未变。他建议在调整期逆向思考布局机会，因为创新药往往呈现节点式快速上涨特征。

5 创新药行业长期价值值得期待。

毛可君强调应以中长期视角看待创新药行业的出海前景，重点在于产业研究和公司基本面分析。他解释了创新药行业的价值链条，指出BD交易首付款比例虽低，但后续临床推进和产品上市将带来巨大商业价值。以美国市场为例，创新药份额提升有望创造可观利润。尽管短期股价波动受多重因素影响，他对创新药企参与全球市场并实现商业价值兑现充满信心。

6 创新药企有望开拓欧美市场。

毛可君分析了创新药企的发展前景，指出中长期有较大上升空间。他强调需要做好基本面研究，挖掘靠谱药物。目前部分品种已初具潜力，未来将通过临床三期验证、欧美获批上市及销售来实现商业价值。创新药企不仅要获得分成，更要实现真正的全球化。26年起临床数据披露将验证发展逻辑，推动创新药板块整体提升。关键时间节点包括国际学术会议和临床三期结果公布，这些都将影响创新药企的估值和成长空间。

7 创新药投资关注肿瘤、代谢和自勉领域。

毛可君指出创新药投资应重点关注肿瘤、代谢及自勉等大适应症领域，这些领域临床需求大且易出重磅药物。他提到中国药企在ADC、双抗等技术方向具有优势，并建议关注PD-1抑制剂、VEGF抑制剂等前沿疗法。此外，港股因18A制度更适合研发型药企上市。

8 创新药投资需结合A股和港股。

毛可君认为创新药投资应系统性结合A股和港股市场。A股流动性更好，估值有利，且有转型创新药的传统药企进入收获期；港股则聚集了优质创新药企。东吴医疗服务基金可同时投资两地标的。他关注创新药的全球竞争力和市场规模，强调临床数据和进度是评估关键。

9 创新药投资需关注临床数据和市场潜力。

毛可君指出创新药投资需关注临床数据优秀、研发进度靠前的药分子，以及市场潜力。他强调需评估药品在疾病领域的未满足需求及商业化前景，适应症范围越大估值空间越广。同时，产业趋势如肿瘤免疫治疗等热点领域也影响投资选择。

10 基金投资风险提示。

东吴基金提醒投资者关注适当性管理，根据风险测评结果选择匹配产品。基金投资遵循买者自负原则，管理人不对收益作保证。直播内容仅为信息分享，不构成投资建议。投资者需自行阅读法律文件，了解风险特征，过往业绩不预示未来表现。