投资大师沃伦巴菲特曾说，不能简单用一个市盈率指标去评判一家公司贵还是便宜；没有一个能计算出内在价值的公式，投资者要做的是懂这个企业。

投资底层逻辑受巴菲特影响颇深的汇安基金经理戴杰同样深谙选股之道。他说：“这提醒我们得不断提高对投资标的的价值判断能力，要比别人理解得更深刻、更准确。”

“想得更深、看得更远”是种能力和境界。顶着奥数冠军、复旦学霸头衔的戴杰凭借在量化投资方面的天然优势，结合长期价值投资的理念及均衡配置的策略，多管齐下精选出优良投资标的，构筑起了一套自身的护城高墙。

这些是戴杰证券基金从业8年积累而来的成果，也是他掌管的汇安丰泽基金四年多累计回报超三倍最好的力证。如今，他选择了再出发。由他拟任基金经理、有着同样“基因”的汇安优势企业精选混合型证券投资基金（A类：013867，C类：013868）已于11月15日起公开发售。

“从一个长期逻辑来讲，赚优质企业长期业绩的钱是最确定的一件事情，因为长期价值投资对风格扰动等短期波动并不敏感。”戴杰称，将会沿着长期价值投资这条路一直走下去。

01  四年超三倍收益如何炼成

戴杰外表帅气且富有活力。他虽然担任公募基金经理时间不足五年，但从基金战绩看，掌管的汇安丰泽基金四年多累计回报超三倍。

依据履历，他是奥数冠军、复旦大学数学本硕，被业内称之为画线派高手、业绩长跑选手。

2016年10月份，戴杰加入汇安基金，于2017年1月13日开始担任基金经理一职。执掌的首只基金便是汇安丰泽（003889），这也成了他管理时间最久的代表作。

根据汇安基金官网显示，截至2021年10月22日，汇安丰泽A自戴杰任职至今回报率达到 317.58%（同期业绩比较基准39.05%），折算的年化收益为34.87%。

所谓时势造英雄。如此成绩是在经历市场罕见的跌宕起伏后实现的。汇安丰泽A成立以来经历了2017年白马蓝筹行情、2018年背景下的熊市、2019年的价值成长双牛行情、2020年全球疫情下的指数牛市。无论在价值成长“大小年” ，或价值成长“双杀” 的年份，这只产品均显著跑赢同类平均。随着时间的沉淀，它的长跑优势显得愈发充分。

戴杰将成绩靓丽的秘钥部分归结于“均衡策略的魅力”。他解释称，均衡策略并非“撒胡椒面式”的对行业和个股广覆盖，而是基于不同周期下板块和个股成长性及估值合理性进行优选和分散配置。而且配置比例并非一成不变，而是基金经理主动判断动态调整。

也就是说，均衡策略是比重押主题难度更大的多维优选方式。如何多维优选？戴杰有一套多年来形成的投资理念和策略，就是要去找寻具有核心竞争优势的好企业并长期持有。

什么叫做有优势的好企业？巴菲特给的答案是：“我喜欢的企业是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业，就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的水虎鱼和鳄鱼。”

而戴杰眼中的好公司主要体现在四个方面：第一类是有很强品牌优势的企业。这类公司比较难被竞争对手颠覆，因为品牌的形成需要很长的时间积淀，具有较强的品牌壁垒。第二类是具有技术优势的企业，在某一个行业中能够做出别人做不出的技术，不会被竞争对手的新一代技术所颠覆。

第三类是具有成本优势的企业，也就是说当行业处于竞争格局或者景气度不佳之时，相关龙头企业不会受到很大的影响，甚至还能加速增长；第四类则是具有政策优势的企业，符合时代的背景，较多的壁垒是政策所赋予的。

“我们就是找寻符合这四个标准的优质公司，均衡长期持有，除非竞争优势发生较大的变化、股价过多透支。”戴杰认为，持股风格均衡，可以抵御某些板块出现剧烈波动带来的业绩回撤，具有一定的稳定性。

在这样的投资理念之下， 戴杰其他的均衡组合产品业绩也不俗。根据汇安基金官网显示， 截至2021年10月22日， 戴杰管理的汇安多因子A、汇安多策略A任职期收益率分别为85.86%（同期业绩比较基准25.72%）、73.85%（同期业绩比较基准22.84%）。

02  量化赋能价投，构筑安全边际控风险

除了擅长均衡策略外，价值投资+量化投资双管齐下，再加上严格控制回撤，这些也是戴杰构筑整个投资体系的重要优势。

在加入汇安基金之前，戴杰曾任华安基金指数与量化投资部数量分析师、专户投资经理。

这样的经历可谓是戴杰担任基金经理的加分项。当主动管理融合量化投资，这就意味着在价值判断的基础上更多了一层理性的数据分析。

这样一种较为综合化的投资模式，戴杰平常是如何操作的呢？

戴杰称之为“三步法”：第一步，一般他的团队会将具有优势的企业相关核心指标提炼出来，并将这些因子加总成一个综合的因子，然后做整个市场的高低排序，筛选出前100名或者200名纳入到备选股票池；

第二步，将股票池中排序靠前的公司分发给公司研究部和市场上合作较为紧密的卖方研究机构，一起进行深度分析企业是不是真正具有很强的竞争力，而不是表面上的数据；

第三步，深度分析之后，戴杰团队会找出符合条件的优质公司，然后判断这些公司的估值水平是否处于一个合理甚至偏低的水平，但是并非简单看市盈率或者市净率，而是根据不同的商业模式、行业进行不同的模型分析。

“这是一个长期价值投资的理念，我们会一直沿着这条路走下去。”戴杰称，在筛选股票的过程中需要用到量化的手段体现广度的优势，但是真正的投资买卖还是基于主动价值投资的深入思考，这样两者就可以相互取长补短。

如此优良的投资理念和操作方法，其实在无形中也成为控制风险的一道安全阀门。

在戴杰看来，控制风险核心就两点，一是选择具有较高安全边际的标的投资，也就是估值合理或者偏低的优质股票；二是均衡配置，这样整体回撤相对不会太大，一般会在可控的范围。

03  均衡策略再出发，布局春季行情

在构建起自身能力圈的护城墙后，戴杰所管理产品的优势不断得到显现。在此基础上，由他拟任基金经理的汇安优势企业精选基金（A类：013867，C类：013868）也将很快面世。

汇安优势企业精选，已于2021年11月15日起正在发行中。该基金为开放式偏股混合型，股票资产投资比例为60%-95%。

晓资管获悉，这只基金将是戴杰的成熟的投资理念的延续，它仍旧坚持基本面主动量化选股、均衡偏成长策略的投资风格；具体行业上则主要聚焦电动车、光伏、高端制造、食品饮料、医药医疗、软件等。

新基金还将运用板块估值合理性、行业景气度相结合的标准把握建仓节奏。在戴杰看来，医药生物、食品饮料、电子、计算机等板块已具备较好的估值性价比；目前电气设备（新能源）等行业虽估值高企，但景气度趋势依然向上，个股建仓机会仍然存在。

由此可见，选择在此时推出新基金，其实也是经过汇安基金内部深度分析和研究后的决定。

对于市场变化，戴杰称，2021年单边高景气度行业领跑现象不可持续，2022年更考验基金经理博取能力。国内流动性合理偏充裕叠加宏观政策大力发展科技的大环境下，均衡成长风格配置攻守兼备。把握春季行情，四季度是布局优秀首发权益基金好时机。

注：汇安丰泽A 2017年、2018年、2019年、2020年、2021年上半年、成立以来增长率及业绩基准收益率分别为：47.26% /10.76%、-11.82%/-10.68%、90.44%/20.78%、63.16%/17.94%、8.93%/1.06%、309.03%/37.43%，戴杰任职日期为2017年1月17日至今。汇安多因子A 2019年、2020年、2021年上半年、成立以来增长率及业绩基准收益率分别为：27.75% /1.95%、54.18%/14.28%、2.88%/5.15%、84.04%/26.64%，汇安多因子A由戴杰和陈欣两位基金经理共同管理，戴杰任职日期为2019年4月30日至今，陈欣任职日期为2019年4月30日至今。汇安多策略A2018年、2019年、2020年、2021年上半年、成立以来增长率及业绩基准收益率分别为：-22.40% /-10.68%、57.55%/20.78%、46.57%/17.94%、2.82%/1.06%、69.74%/21.40%，戴杰任职日期为2017年11月22日至今。汇安成长优选A 2018年、2019年、2020年、2021年上半年、成立以来增长率及业绩基准收益率分别为：-28.38% /-10.69%、45.59%/21.85%、51.08%/17.94%、6.41%/1.06%、53.15%/25.18%，汇安成长优选A由戴杰和柳预才两位基金共同管理，戴杰任职日期为2018年2月13日至今，柳预才任职日期为2021年9月3日至今。汇安消费龙头A2021年上半年、成立以来增长率及业绩基准收益率分别为：-7.97%/-2.98%、-10.31%/5.23%，戴杰任职日期为2020年8月11日至今。数据来源：汇安基金官网，截至2021/9/30，数据经托管行复核。基金的过往业绩不预示其未来表现。

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