市场回顾

       9月A股市场经历了一系列重大政策调整，市场整体表现活跃。9月初，市场表现偏弱，日均成交量维持在5000亿元的较低水平；9月19日，美联储议息会议宣布将利率下调50BP至4.75%-5.00%，为2020年3月以来首次降息，引发市场小幅反弹；9月24日，在央行宣布降准、降息等一揽子政策后，市场情绪显著提振，沪指创下近4年来最大单日涨幅，两市成交额近万亿 。此后，市场继续上涨，9月26日沪指站上3000点，市场成交额连续两个交易日破万亿 ，9月30日行情尤为火热，万得全A单日上涨9.7%。

市场展望

       近期出台的降准、降息、降存量房贷利率等一揽子货币政策，整体力度超出预期，更为重要的是，反映出政策层对于推动经济复苏和呵护市场的决心，预计后续还会有配套的财政政策出台。前期A股市场已经连续5个月调整，估值水平处于历史较低区域，随着组合政策的出台，预计经济基本面有望逐步回升，投资者风险偏好有望回升，或将出现估值修复行情，尤其是受益于相关政策的机械、汽车、家电等行业。

投资策略

       在之前的月报中我们提到过，国家针对前期“设备更新”和汽车、家电等消费品“以旧换新”的政策，近期又进一步增加了补贴资金规模、范围和单位补贴强度，预计将会进一步带动机械、汽车、家电等行业的需求，表明政府会持续密切关注经济景气度并相继启动新的政策工具应对。9月24日，一行一会一局发布重磅消息，除降准、降息、降房贷利率等超预期政策外，还创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，政策态度显著转变。

        针对以上的变化，我们的组合整体维持稳定，本着兼顾内、外需、兼顾成长性与估值，顺应经济结构中长期调整的趋势，在此基础上进行微调。除了前期的汽车、新能源、互联网、军工，将适当增加前期超跌的饮料、运动服装等个股的配置。        

数据来源：Wind；数据统计时间20240901-20240930 。

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#A股大幅波动 倒车接人还是止盈标志？#