#宝藏基测评#从目前中字头高股息赛道的发展趋势来看，2024年的中字头企业就很容享受估值与业绩的双双提升，特别是估值方面，估值不存在固定的模式，只有观察角度的变化，估值就像一件艺术品，当风口来临的时候，它会变的很高，当潮水退去的时候，它又会回归内核，这是市场的偏好转移而带来的投资价值观和整体情绪变化产生的综合结果。而合理的估值从来不是固定的一个数值，而是一个上下震荡很宽的区间，通常这个区间范围是在30%-50%，也就是人们常说的合理估值的下限，与合理估值的上限。而现在中字头高股息赛道的估值，我觉得它正好处于合理估值的中间位置，不上不下，其中的很多公司都存在未来业绩释放的预期，但究竟是哪几个细分赛道能一鸣惊人，无人可以预知，可能是本文提到的一些投资方向，也可能是以后出现的新主线。所以我的应对之策就是选择了宝盈品质甄选混合C（013860）中国经济整体已经进入成熟期、GDP增长率在降低，利率处于下行趋势，则整个经济的投资回报率ROE是要下降的，这样整体的投资回报预期是要下降的。基于对时代背景的判断，降低收益预期，看重稳健回报，投资思路上从成长切换成价值，寻找整个经济体里面现金流最为强劲的部分。红利策略（高股息资产）就具备了足够的吸引力。

成长股进入成熟期会面临估值的收缩，所以规避那些之前大家比较喜欢的长久期资产，规避靠估值扩张来获取投资收益，高度警惕靠融资性发展的所谓商业模式。长久期资产逻辑的前提假设是DCF的折现因子和折现期间可以预测，但在今天全球格局不稳定的背景下已经无法假定DCF的分母是稳定的、可持续的、可展望的,无法再把折现期间动辄讲10年、20年。@宝盈基金杨思亮 @宝盈基金 @港股红利ETF