上周，中证煤炭等权指数下跌6.67%，同期沪深300下跌4.63%，上证综指下跌6.19%，市场波动来到历史高位，市场对结构化产品的担忧继续发酵导致小市值公司下跌较多，宽基指数如沪深300受到影响相对较小且有资金流入，大盘指数表现坚挺。煤炭指数在上周也出现了较大幅度的下跌，流动性担忧下市场个股出现了普遍性的大幅下挫。
上周市场情绪依然低落，今年煤炭板块超额收益明显，虽然前期跑赢较多，但上周市场再度普跌。前期煤炭上涨主要受益于煤炭价格上涨的推动，叠加市场情绪低迷时煤炭由于高分红属性依然展现出看跌性。
煤炭库存在去化，寒潮来临用电需求较好推动了价格上涨，但市场已提前反应。近期市场情绪依然不佳，煤炭板块波动反而较小，由于整体经营稳定，估值水平较低，在市场大幅下跌过程中表现的非常抗跌，成为近几周表现最好的几个板块之一，但在反弹过程中也偏弱。当前正值冬季用电高峰，库存去化，供给端整体保持平稳，但近期安检力度有所上升，坑口检修较多，供给略有收紧。股票端，在煤价比较坚挺的基础之上，叠加政策出台对未来经济预期的修复，形成对板块行情的催化。
煤炭板块高壁垒、高现金、高分红的属性具备长期投资价值，后续持续关注政策预期或基本面相关催化情况，市场需求逐步企稳的情况下煤炭资源稀缺的属性将更加凸显。
$招商中证煤炭等权指数(LOF)A(OTCFUND|161724)$$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$#牛回！A股狂飙##基金经理说#
风险提示：基金有风险，投资须谨慎，详阅基金法律文件。以上观点、看法均为当前观点，根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。对于引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对其真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。投资者应根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对投资作出独立决策，选择合适的投资产品。在全面了解基金产品的风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，审慎作出投资决策。
