#基金经理说#
大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天聊了整体市场，下午指数跳水，失守2800。其实从昨天的市场看，外资还是净流入的，但指数还是下跌那么多，足以说明现在的市场情绪，是脆弱到了冰点。昨天的文章里观点和应对策略我们讲得非常清楚，这里就不说了，我们今天来聊聊板块，先讲讲前期表现强势的煤炭。
煤炭短期的回落幅度很大，这主要是强势板块的补跌效应所致。我们知道，前期煤炭板块是被存量资金抱团博弈的方向，但是市场整体情绪进一步转弱，前期的强势板块补跌，就会出现比较大幅度的回撤，这个现象，在智能车上面也出现过。那么回落之后，煤炭能否加仓呢？我们依然回归基本面先看下。
从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价环比持平，1月19日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报910元/吨。产地焦煤价格保持平稳，1月19日，山西古交主焦煤出矿价报价2240元/吨，环比前一周持平；1月19日，河北唐山焦精煤车板价报收2530元/吨，环比前一周持平。（数据来源：wind）
库存方面，上周港口煤炭库存涨跌互现，1月19日，环渤海港煤炭库存2289.8万吨，环比前一周下降2.62%；1月19日，广州港煤炭库存225.5万吨，环比前一周增加2.41%。港口炼焦煤库存回升，焦化厂库存小幅下降，1月19日，六港口炼焦煤库存196.9万吨，环比前一周增加10.05%；1月19日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计960.3万吨，环比前一周增加0.56%。（数据来源：wind）
总体来看，本周港口市场持稳运行，煤价表现平稳。从基本面来看，近期煤矿事故再起，叠加春节临近，产地多以安全生产为主，预计春节前供给端或将延续平稳或有所收缩。港口和电厂库存仍在持续去化，寒潮天气下，电厂日耗或将快速提升从而加速降低厂内和港口库存水平。供需两弱下，我们预计春节前港口煤价依旧维持震荡走势，春节后非电旺季需求恢复将带来价格上涨的窗口期。
回归投资端，其实板块的基本面变化并不大，但影响股价的核心因素，还是在于整体市场的情绪。短期存量资金也开始出现疲软和担忧，是近期板块和指数重挫的主要因素。
从技术面来看，短期指数已击穿第二波平台的支撑，回落至第一个平台启动点附近，由于击穿比较迅速，所以短期来看可能会有反抽的动作，但后续板块进一步上攻，或仍需要指数至少企稳。
极致冰点之后往往有极致修复，所以现阶段最好的策略，依然是耐心等待，克服恐慌。
$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$
$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$
$富国中证农业主题ETF联接C(OTCFUND|015879)$
*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
