#下半年你更看好哪些投资主线#

【默默攒钱的仓鼠｜基金碎碎念】

哈喽大家好，我是那只不爱喊单、只爱默默刨米的仓鼠

今天不聊奶茶基金，不聊网红基，想认真拆一只——长城优化升级混合C（013274）。

说实话，这只基不是流量款，小红书上刷到的不多。但我翻完二季报+把基金经理陈子扬的几只产品拉了一遍，觉得有点东西。下面这篇，算是我的「仓鼠式深度测评」：不全是甜，也不全是踩，带点自己的真感受。

先给它拍张「证件照」

- 基金代码：013274（C类），对应A类200015

- 成立日：2021-08-11，C类其实是A类后面拆出来的份额

- 管理人：长城基金｜托管：建设银行

- 基金经理：陈子扬，2026年2月6日接手（前任周诗博干了4年多）

- 类型：偏股混合型，股票仓位60%-95%，实际陈子扬任内季度口径均值约 92.3%——属于敢把子弹打满的进攻型

- 业绩基准：80%沪深300 + 20%中债综合

- C类费率：0申购费，持有≥30天免赎回费，销售服务费0.6%/年——适合我这种不爱锁死、想灵活挪窝的仓鼠

业绩：二季度是真的猛，但别上头

先把最扎眼的数字摆出来（截至2026年7月中）：

- 二季度单季 A类+52.49%、C类+52.26%，同期基准才9.75%

- 今年以来 C类 +42%~45%，近一年 106%~118%，同类排名挤进前5%

- 陈子扬2月6日接手以来任职回报 ≈35%~58%（A/C略有差）

但是——仓鼠必须敲黑板

7月16日单日跌 5.23%，近一月收益也回到 -12.59% 区间。涨得快的东西，回调也一样不讲道理。

另外提一句「历史最大回撤54.53%」那个数字——那是周诗博任内+2021-2024那轮熊市留下的，别直接扣在陈子扬头上。陈子扬任内目前最大回撤约 17%，但任期才5个多月，样本还短，这个数字看看就好，别当保本承诺。

二季度调仓：八进八出，下手挺狠

我为什么说这只基「有东西」，主要看二季度这份作业：

减仓/清仓方向：紫金矿业、永兴材料、北方稀土、国城矿业、华通线缆、潍柴动力——能源金属+传统周期基本砍掉

新进前十大：

- 中材科技（玻纤/复材）

- 三环集团（电子陶瓷）

- 广钢气体（电子特气）

- 国际复材（玻纤，区间涨 313%……）

- 中巨芯-U（半导体材料平台）

- 东方钽业（稀有金属靶材）

- 招商轮船、杰瑞股份

一只一只扫过去你会发现——全是AI上游+新材料+小金属，中国巨石、博迁新材这两只老仓位还留着但做了减仓。

基金经理自己在二季报里写的那句我很喜欢：

「随着原油地缘溢价消退，减持能源板块，同时增持小金属、半导体材料等受益于人工智能发展的新材料。」

翻译一下仓鼠版：原油那波地缘钱赚完了，撤；AI算力往上捅，卡脖子的材料端还没炒透，进。

这种调仓不是拍脑袋——是踩着「周期位置」在动。

基金经理陈子扬：周期研究员底色，不追热

很多人买这只基只看业绩，不看人。我觉得人更重要。

陈子扬的履历很简单：

- 2017年硕士毕业进长城基金，从行业研究员干起，在周期领域扎了8年

- 2023年8月才走上基金经理岗，算中生代

- 目前在管产品：长城价值甄选一年持有、长城周期优选、长城久润、长城优化升级（2月刚接）

把他几只产品的任职回报拉一下（截至2026年7月初）：

- 价值甄选A：82%+

- 周期优选A：51%+

- 久润A：78%+

- 优化升级A（2月接手）：58%+

一个细节：他的风格标签是「集中持股、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘」，前十大占净值约45%，股票仓位92%——属于认准了就敢下重手，但不瞎追短期弹性的那种。

他在公开访谈里提过一句（大意）：敬畏周期规律，低估布局、高估离场。这种话听起来老套，但在2026年这种AI+周期来回切的市场里，反而稀缺。

为什么我看好这条赛道 + 为什么选这只「基因」

赛道层面：「优化升级」四个字不是白叫的

基金合同里的投资目标是这么写的：

积极寻找受益于我国经济结构优化升级而实现成长的企业

翻译仓鼠语：它不是消费基、不是红利基、不是宽基——它的主场是制造业升级那条线：新材料、高端制造、半导体上游、专精特新。

2026年这会儿，这条线的逻辑我看得比较清楚：

1. AI算力军备竞赛往上游传——玻纤（PCB）、电子特气、封装材料、靶材，全是「卡脖子+国产替代」双击

2. 周期位置：能源金属那一波（紫金/北方稀土）陈子扬已经减了，说明他不恋战；现在押的AI材料，多数还在「业绩没完全释放但订单能看到」的阶段

3. 政策侧：新质生产力这个表述不会退潮，未来2-3年制造业升级还是财政+信贷的重点方向

基因层面：为什么是「长城+陈子扬」而不是别家同类型

我也看过别的「新材料/高端制造」主题基，但长城这只对我胃口的原因有三个：

第一，陈子扬是周期研究员出身，不是TMT出身硬转。他懂商品价格、懂产能周期，所以二季度能从能源金属切到AI材料——这个切换本质是「周期品属性+成长故事」的双重定价能力，纯成长派做不到，纯周期派也做不到。

第二，集中持股+高仓位的风格，在顺风期就是放大器。二季度52%的净值涨幅不是运气，是仓位+选股+切换时点三重对。当然逆风期也会放大亏损，这个得认。

第三，C类规模二季度末4.28亿，环比+76%，还没到「百亿魔咒」。这个体量对偏股基来说刚好——能打能撤，不至于调仓像挪航母。

隐忧也得说：规模从2.42亿→4.28亿一个季度翻倍，如果继续冲到10亿+，陈子扬这种「集中+周期切换」的风格会不会被摊薄？这是我后面每个季度要盯的点。

它吸引我的几个具体点

1. 二季度那份作业真的漂亮——八进八出，切得干净，不是那种「挂羊头卖狗肉」的主题基

2. C类持有30天免赎回费——对我这种想分批、想挪窝的仓鼠太友好

3. 经理敢在高位砍能源、低位布材料——说明有自己的周期锚，不是跟风型

4. 长城的周期研究团队在业内算有积淀的，不是单兵作战

5. 业绩比较基准是沪深300，但它实际跑的是「优化升级」那条线——给沪深300，自己刨，这种结构我喜欢

仓鼠的投资策略（划重点）

这只基我不会一把梭，原因上面说了：涨得快、回撤17%+也能打出来、规模还在膨胀。我的玩法：

1. 定投+逢回调加仓，不追阳线

二季度涨了52%，7月16日单日-5.23%这种回调，对我来说不是吓退的理由，是能不能接到便宜筹码的问题。我给自己定的节奏：每周定投底仓 + 单日跌超3%手动加一格。

2. C类为主，A类不考虑

我这种喜欢每半年~一年做一次再平衡的仓鼠，C类0申购+30天免赎的结构更舒服。长期（2年+）持有的话A类更划算，但我没那么长的耐心

3. 回撤阈值：任内最大回撤17%是我心理锚

如果后面陈子扬任内回撤破25%，我会重新评估「规模膨胀之后风格是不是变形了」。没破就拿着。

4. 仓位占比：单基不超过总权益仓的15%

它是我的「进攻翼」，不是底仓。底仓我还是放宽基+红利，这只用来博。

5. 每季度盯一次持仓变动

陈子扬的价值就在「周期切换」这四个字上。如果他后面开始抱团新能源或者追AI应用端，那这只基的基因就歪了，我会考虑撤。

最后碎两句

长城优化升级混合C不是一只「闭眼买」的基。它进攻性强、波动大、经理上任才5个月、规模正在冲——这些都是真问题，别看着二季度52%就上头。

但如果你跟我一样：

- 相信制造业升级+AI上游材料这条线未来2-3年还有肉

- 想要一个周期研究员底色、敢切换、不追短期弹性的经理

- 喜欢C类这种灵活结构、不想被持有期锁死

那这只可以放进观察篮，甚至小仓位先蹲着。

仓鼠的钱都是一粒一粒刨出来的，不急着赢，但得找对那个愿意陪你刨的经理。陈子扬目前看，是其中一个。

以上只是仓鼠自己的碎碎念，不是投资建议哈 市场有风险，刨米需谨慎。@长城基金