#来圈子找经理#

高翔经理您好，长期跟踪您的持仓，我发现组合偏向硬科技赛道，持股集中度相对较高，行情上行阶段收益表现亮眼，但震荡回调的时候，回撤幅度也会放大。我想请教您，在构建组合时，您的回撤控制思路是什么？当科技板块出现系统性回调，您会优先调整仓位，还是通过细分行业分散对冲风险。在市场资金大量流出科技，转向医药、金融等低位板块的轮动行情里，您会不会适度布局非科技赛道平滑波动。作为长期持有人，我面对大幅回撤时常会纠结要不要减仓避险。想听听您给普通投资者的建议，什么样的回撤属于正常波动，什么信号出现时需要提高风险警惕？

我一直关注AI产业对半导体的拉动作用。当前市场普遍认为大模型算力需求持续扩张，但也有观点担忧，AI应用落地不及预期，后期算力资本开支会快速放缓。我想请教您，您如何判断国内AI产业真实落地进度？大模型从训练走向推理规模化之后，对半导体产业链的需求结构会发生怎样变化。您多次提到“芯模协同”，我想了解这个方向未来两三年的演进路径，哪些环节会最先兑现业绩。现在很多AI概念个股只有题材没有业绩支撑，您筛选标的时，区分题材炒作与真实产业红利的核心标准是什么。普通投资者很难分辨AI产业的虚实，希望您分享日常跟踪产业落地的核心数据，帮我们避开纯概念炒作的陷阱，谢谢。@华夏基金 @华夏高翔