#商业航天星辰大海# 我对商业航天板块持中长期乐观态度，但认为2026年需要警惕阶段性估值回调的风险。从产业逻辑看，当前正处于从"概念炒作"向"业绩兑现"过渡的关键节点。2026年有多款大运力可回收火箭密集首飞，蓝箭航天等头部企业启动IPO，星座组网提速，这些催化因素确实为行业提供了坚实的基本面支撑。政策层面，"十五五"首次提出"航天强国"，国家航天局设立商业航天司，上交所将商业航天纳入科创板第五套上市标准，全链条政策支持体系已基本成型。

然而，我认为短期不宜过度乐观。万得商业航天主题指数自2025年11月以来累计涨幅已超60%，部分标的估值与营收水平严重偏离，存在"沾边即炒"的现象。2026年一季度板块已出现深度调整，卫星ETF呈现"越跌越买"的态势，这说明市场分歧正在加大。从投资节奏看，我建议采取"逢低布局、分散配置"的策略，重点聚焦火箭制造、卫星组网、地面终端三大核心主线，优先选择已进入SpaceX供应链或具备实质订单的硬核企业，回避纯概念标的。

关于富国国家安全主题混合C（013044），我整体持谨慎看好态度。该基金近一年收益达76.32%，在同类产品中排名1373/8264，表现亮眼。基金经理董治国自2023年2月管理以来任职回报28.65%，投资风格偏向国防军工与高端制造。从持仓看，前十大重仓股涵盖上海瀚讯、芯碁微装、信科移动、广联航空等商业航天产业链核心标的，国防军工占比18.03%，通信与电子板块合计超17%，与当前商业航天主线高度契合。基金在2025年三季报中明确表示"预计国内卫星互联网行业即将迎来大发展"，并将之列为未来重点方向。@富国基金管理有限公司