核心观点

美伊风险逐步过渡至中性情景，市场风险偏好修复，流动性驱动让位于业绩验证，结构轮动或成为主旋律。

今日发布数据显示，一季度工业企业利润同比增长15.5%，印证经济修复逻辑，市场或进入"震荡整固+业绩兑现"第二阶段。高技术制造业利润增长47.4%，近期AI产业链，光模块、锂矿、半导体等表现突出，"强者恒强"特征或强化。（数据来源：Wind、国家统计局, 截至2026.4.27，近期指2026.3.20-2026.4.27）

资产配置建议：核心可考虑宽基+红利+科技结构，港股AI链条关注低估值机会，震荡环境可关注波动生息策略或有助于提升组合夏普。

尽管美伊谈判僵持及霍尔木兹海峡封锁风险尚未解除，但市场或已从前期的“悲观情景定价”过渡至“中性/偏乐观情景”。地缘扰动出现“脱敏”迹象，风险偏好修复后，行情或进入“震荡整固+业绩兑现”的阶段，流动性驱动或让位于业绩验证，结构轮动或成为主旋律。

从宏观维度看，今日，国家统计局发布数据显示，一季度规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月份加快0.3个百分点。工业企业利润强劲增长确认了经济复苏从"预期驱动"向"业绩驱动"的切换。营业收入利润率达5.11%，同比提高0.46个百分点，达2023年以来同期最高水平。这一"量增价稳成本降"的格局，或为市场风格从"流动性博弈"向"业绩验证"切换提供了基础。（数据来源：国家统计局, 20260427）

从政策维度看，4月底政治局会议召开在即，市场对增量政策需理性预期，但稳增长基调不变。一季度GDP增长5.0%，处于全年目标区间上沿，政策加码紧迫性不高，更多强调既定政策落实。在此背景下，市场主线也或将从"政策预期博弈"转向"业绩兑现检验"。（数据来源：Wind、国家统计局，截至2026.4.27，一季度指2026.1.1-2026.3.31）

从生态维度看，高技术制造业利润增长47.4%，人工智能、半导体相关产业快速发展。市场或呈现"强者恒强"特征：业绩高增的光模块、锂矿、半导体等AI产业链核心标的持续获得资本市场资金的青睐。(数据来源：Wind、国家统计局, 截至2026.04.27，业绩观察口径为上市公司2026年一季报）

在“指数震荡、结构轮动”的行情中，单一的资产配置或难以应对跨资产联动的复杂性。投资者可以关注“核心宽基+红利+科技”的反脆弱组合：

核心宽基： 作为底仓，力争提供稳定性；

红利资产：在债市安全垫变薄的背景下，高股息资产是较好的替代品，力争提供安全边际；

科技成长：聚焦AI链条等业绩高增赛道，力争捕捉“强者恒强”的超额收益；

同时，在震荡市中，单纯的“持有”策略性价比或下降。投资者可以考虑关注波动生息策略，以“波动换收益”，力争提升组合夏普比率。

再来看今天具体行情：

境内权益：市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现，科创50大涨近4%。个股涨多跌少，沪深京三市超3200股飘红，今日成交约2.6万亿。截至收盘沪指涨0.16%，深成指涨0.37%，创业板指跌0.52%。（数据来源：Wind，2026.4.27）

境内固收：30年期国债期货下跌0.52%。现货方面，多数国债收益率有所上行。（数据来源：Wind，2026.4.27）

其他信息：

1、中国商务部：欧盟《工业加速器法案》对外商投资电池、电动汽车、光伏、关键原材料四大新兴战略行业设置了诸多限制性要求，构成了严重的投资壁垒和制度性歧视。（数据来源：华尔街见闻，2026.4.27）

2、伊朗议会要员：霍尔木兹海峡通行费须以里亚尔结算。伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会相关人士在4月26日播出的采访中说，霍尔木兹海峡通行费必须以伊朗本国货币里亚尔结算，并且与以色列相关的船只和货物任何情况下都不允许通过。（数据来源：央视、华尔街见闻，2026.4.26）

3、美国已收到伊朗谈判新方案。据美国阿克西奥斯新闻网站26日报道，美国已收到伊朗通过巴基斯坦转交的谈判新方案。阿克西奥斯新闻网站报道的伊朗谈判新方案与黎巴嫩“广场”电视台稍早前披露的伊朗三阶段谈判框架大体类似。三阶段谈判重点依次是结束战争、霍尔木兹海峡事宜、核谈判。（数据来源：新华社、华尔街见闻，2026.4.27）

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