#新质生产力被反复提及，如何掘金相关产业？#
$诺安积极回报混合A$
$诺安积极回报混合C$
$诺安高端制造股票A$
$诺安高端制造股票C$
先说结论，在我看来，关于权益基金的投资策略说一千道一万，投资就是投未来，任何权益资产的投资策略简单来说其实就是要回答两个问题，即“前景+估值”：
（1）相关行业/股票是否有着真实的增长前景或者说增长预期。如果相关行业已经处于衰退期，就像是燃油车出现之后的马车行业，或者新能源车出现后的燃油汽车汽车行业，即使在下跌过程中出现了大幅反弹也终究是“无可奈何花落去”，潜在风险已经远远大于潜在收益，不能再进行长线价值投资。
（2）相关行业/股票当下的估值是否合理。否则即使相关行业前景广阔，但估值高企，已经达到了“市梦率”的程度，透支了未来几十年的潜在收益，同样需要谨慎。
而目前科技板块正处于这样“高增长前景+历史低估值”的关键机遇期。新质生产力就是科技板块广阔前景的综合体现。新质生产力代表先进生产力的演进方向，是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力质态。新质生产力以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，具有强大发展动能，能够引领创造新的社会生产时代。
简单来说，更高素质的劳动者是新质生产力的第一要素，更高技术含量的劳动资料是新质生产力的动力源泉，更广范围的劳动对象是新质生产力的物质基础。而与科技板块最为紧密相关的就是新劳动资料。
因此，对于诺安基金的科技板块基金家族的增长前景，我都是非常看好的。有围绕大科技、聚焦“算力芯片+大模型+光模块”的诺安积极回报（A：001706；C：012847），有围绕大制造、聚焦“芯片+高端装备+新材料”的诺安高端制造（A：001707；C：014536），有围绕大健康、聚焦“A+H股创新药”的诺安精选价值（001900），以及围绕“大科技+大制造+大健康”均衡布局、动态择时的诺安行业轮动（A：320015；C：019570），都值得布局。不过，如果在四只基金中优中选优的话，现阶段，参照着美股英伟达、超威半导体等大幅领涨的市场趋势，我会更加看好算力芯片等新质生产力细分下的硬科技板块的增长前景，因此，也会更倾向于刘慧影经理的诺安积极回报（A：001706；C：012847）。
在刘慧影经理的管理下，诺安积极回报（A：001706；C：012847）全面聚焦人工智能、算力芯片等赛道，前十大重仓股包括光通信模块龙头中际旭创、天孚通信，计算机领域龙头中科曙光、浪潮信息，智能芯片龙头寒武纪，通信龙头剑桥科技，等等。诺安积极回报A（001706）“近6月”涨幅达到34.84%，远超同类平均的-3.12%和同期沪深300指数的-3.84%，在2282只同类基金中排名高居第2位；“近3月”阶段涨幅28.64%，在2280只同类基金中排名第3位，正是投资者布局在科技板块反弹行情的卓越之选。
具体来说，关于科技板块的“高增长前景+历史低估值”：
（1）关于高增长前景，去年底随着ChatGPT的突然横空出世，乃至今天的首款文生视频大模型Sora，到英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI+”机器人、“AI+”半导体、“AI+”软件等AI相关投资机会持续涌现，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股。特别是近期机器人行业更是迎来“0-1”爆发式机遇，期间18个交易日，中证机器人指数（H30590）涨幅就到32.30%。3月18日，科技巨头英伟达将举办年度盛会，届时将重点展示机器人突破性成果，助推机器人迎接新的爆发纪元
让全世界看到了生成式人工智能的广阔前景，人工智能技术大爆炸极有可能引领人类的“第四次工业革命”，科技板块极有可能成为未来最靓的崽。信创、半导体、数字经济、新能源、新材料等泛科技领域，乃至TMT板块涵盖的传媒、电子、计算机、通信行业都有望大为受益，在“第四次工业革命”下增长前景都极有可能迎来重塑。近期，华为公司创始人任正非也表示，人类极有可能即将进入以大算力为基础的第四次工业革命，波澜壮阔，其规模之大不可想象，与我的观点也是不谋而合的。特别是近期华为Mate 60 Pro震撼发布，代表着华为在美国多年来全方位的围追堵截下终于实现了绝地反击，无论是在电商平台还是线下门店，销售火热程度都远超当年的苹果手机，成为包括消费电子在内的科技板块的新一轮爆发催化剂。
（2）关于历史低估值，截至目前，以中证科技100指数（931187）为代表的科技板块当前估值已经处于历史低位，市盈率只有22.71，“当前估值比历史上66.55%时间低”，PB百分位也低至20.93%，而回望历史来看，每次科技板块的深度回调后都将迎来大幅反弹，历史低估值区域抄底正当时。
一、关于对未来科技板块投资机会的看法
去年底随着ChatGPT的突然横空出世，让全世界看到了生成式人工智能的广阔前景，人工智能技术大爆炸极有可能引领人类的“第四次工业革命”，推动了人工智能产业链快速爆发。科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。
1、人工智能技术爆发对于科技板块投资时机的影响。从历史经验看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的进步速度与市场空间可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。因此，无论是对科技领域的分析还是投资，最需要的就是能够较为准确的把握奇点出现的时机，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。每一次科技创新奇点的出现都将创造全球科技企业的一轮爆发式增长。我们回顾历史很明显就能够看出：
（1）二十世纪初，纳斯达克初次成为全球的焦点的首轮牛市就是基于互联网技术爆发的行情，当时可以说只要是公司有几个“.com”域名网址就能迎来数十乃至上百倍的增长，纳斯达克指数也是一口气冲到了5000点，虽然最后互联网泡沫破灭，99%的热门科技企业都是让投资者血本无归，纳斯达克指数也暴跌至1000点左右。但是互联网的技术进步同样是毋庸置疑的，最终经过大浪淘沙留下来的优质企业已经成为当前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表）五大龙头公司的基础。
（2）2010年后，国内的科技企业则赶上了移动互联网科技的新浪潮，至今同样诞生了腾讯、美团、字节跳动、淘宝等当前的科技巨头。由此可见，只要技术进步是真实的，虽然最后可能大部分蹭热点的公司最终都会被淘汰，但是真正能够成功运用新科技的公司都将创造新的经济奇迹。
2、ChatGPT出现对于人工智能行业广阔未来的标志性意义。去年底ChatGPT的横空出世，人工智能科技可能同样已经处于类似于当年的互联网、移动互联网的爆发前夜，像刚推出时的ChatGPT基于GPT-3.5语言模型，在语言交互和理解能力上确实还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初步具有了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，具有了四大新优势：
（1）文字处理能力快速提升；
（2）增加图像处理功能；
（3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平，比如GPT-4参加模拟律师资格考试（UBE），成绩排名在应试者前10%左右；
（4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性，已经越来越趋近于真正的智能程序。
2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情，再有机器人赛道冲入“风口”，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。特别是2023年以来，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔，国内数字经济可谓是方兴未艾，值得期待！
这预示着人工智能行业很可以已经到达了这样科技进步的奇点阶段，即将迎来技术大爆发的历史机遇。因此，在我看来，本次的人工智能技术突破与历史上关于“人工智能”概念的多次炒作都存在本质的不通。人工智能技术已经发生了根本性的变化，人类很可能即将迎来由人工智能和智能机器人联合驱动的“第四次工业革命”。
具体来说，在我看来，近期从ChatGPT的横空出世到短短四个月后ChatGPT“多模态大型语言模型”GPT-4的更新换代，预示着人工智能已经由概念阶段真正步入了全面商业化应用的前夜。正如我刚才所说，虽然刚推出时的ChatGPT在语言逻辑上还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初具了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，已经越来越趋近于真正的智能程序。
虽然近年来，全球科技赛道已经涨幅惊人，纳斯达克100（NDX100）“近1年”的涨幅高达43.65%，“近5年”的涨幅则高达145.49%。但如果在ChatGPT引领下，人类社会真的能迎来“第四次工业革命”，那在生产力的再一次空前解放下，现在全球科技企业的涨幅恐怕同样不容小觑，最彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来，后也必将会诞生出新的伟大企业。
只有最伟大的技术突破才能铸造最伟大的产业，如果人工智能能够最终激发“第四次工业革命”，突破现有经济模式、科学技术的天花板，实现生产力空前发展，必然能够给全球科技企业带来数十倍乃至百倍的增长空间。在我看来，当前科技板块的投资机遇类似于20年前的互联网。
二、关于科技板块赛道的投资机遇
在分析人工智能技术爆发对于全球科技板块的整体促进作用之后，刘慧影经理的管理下，诺安积极回报（A：001706；C：012847）全面聚焦人工智能、算力芯片等赛道，近期涨幅领先同业，非常值得信赖。当前A股长期处于震荡市行情、缺乏普遍赚钱效用，尤其需要挖掘具有潜在结构性行情的板块。而在我看来，处于风口的科技行业极可能会成为A股2023年结构性行情的黄金赛道。当前受内外部形势影响，“信息安全”重要度大幅提升，自主可控和国产替代也愈发受到重视。
具体来说，我看好未来科技板块的投资机会主要基于以下五点：
1、计算机、半导体等基础硬件产业都具有显著的规模效应，越是技术领先企业的产品市场需求就更大，市场需求大单位生产成本就更低，从而价格就更低，销量就会更大，也就有更多的资源去支持技术研发，从而形成强大的技术壁垒，导致后发企业无论投入多少资金，往往只要一步落后，就会步步落后；而操作系统、办公软件等软件应用又具有先发优势，市场占有率越高主动提供配套服务的企业就越多，从而市场占有率也就会越高，如果没有外力的作用，后发企业几乎同样没有赶超机会。这也是我国过去在软硬件诸多领域投入巨资但追赶效果不佳的最主要原因。
直到近年来，由于国际局势的变化，特别是美国开始打压我国的科技企业，同时半导体行业更是美国重点打压的领域，日前美国就通过了《芯片与科学法案》，全方位打压中国芯片产业发展，国产替代的重要性愈发凸显。科技自主可控超过成本因素成为时代最紧迫的需要，国产替代主题迎风而起，反而为国内的硬件产业和软件服务的后发企业创造了前所未有的弯道超车机遇。正如古人常讲的：“否极泰来、物极必反”。
2、正是面临空前的国际竞争压力，我国对于科技创新板块的发展同样愈发重视。在党的二十大报告中，“科技”一词就出现了四十余次之多，“科技强国”也是我国在二〇三五年基本实现社会主义现代化的重要目标。科教兴国战略、人才强国战略和创新驱动战略都是我国“十四五”规划中的重点方向，而科技行业一年的研发投入就超万亿，随着新技术、新产品的不断推出，有望迎来新一轮收获期。
3、数字经济的驱动作用愈发显著。近年来，数字经济在国家的大力扶持下，产业规模连年增长。2021年，我国数字经济规模已达45.5万亿元，占GDP比重将近40%，业已成为继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，产业规模已经占全球第二，仅次于美国。2023年2月27日，国家印发的《数字中国建设整体布局规划》，完成了数字经济产业政策的顶层设计，大力推动数字经济成为国民经济“加速器”；国家又成立了国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。这些举措都充分体现了国家对于数字经济的空前重视。未来随着各行各业数字化的快速拓展，数字经济必然有更长足的发展空间。数字经济各细分高精尖领域潜力巨大，6G浪潮呼啸而来、以ChatGPT、Sora为代表的人工智能应用广泛、纳米芯片核心元件迭代更快，web3.0时代元宇宙产业同样机会空前
4、2022年“东数西算”工程全面启动，带来了信息产业新的巨大增长空间，未来随着“东数西算”工程的持续推进，信息服务业的增速还有可能进一步加快。未来五年更是信创行业的高速发展期，从党、政到金融、电信、交通、电力等行业，通信、计算机等领域需求有望全面提升，根据海比研究院的报告，在2025年，信创市场规模有望直接突破2万亿元。
5、以ChatGPT为代表的的人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟。技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。从ChatGPT的表现看，人工智能极可能已经处于通过“图灵测试”的前夜，即将迎来光辉的未来，彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来！
总结：
综上所述，基于上述的五点原因，在我看来，科技板块潜力巨大、行业前景广阔，在本轮回调结束后，极有可能再次成为领涨市场的结构性行情赛道。在新质生产力的促进下，综合考虑行业前景和行业估值因素，布局信创、半导体、数字经济、人工智能的预期收益已经远远大于预期风险。刘慧影经理的诺安积极回报（A：001706；C：012847）全面聚焦人工智能、算力芯片等赛道，“近6月”涨幅达到34.84%，远超同类平均的-3.12%和同期沪深300指数的-3.84%，在2282只同类基金中排名高居第2位，正是抄底新质生产力的数字经济的良好工具。
同时，对于看好当前受人工智能驱动下的科技板块行情但又担心行业波动性投资者，还可以通过天天基金网独有的智能定投功能，“慧定投”刘慧影经理的诺安积极回报（A：001706；C：012847），通过低位多买、回撤止盈，进一步放大基金定投的收益！
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