2024年5月7日，A股震荡，电力板块跌幅较大。

受减值拖累，火电板块2023年四季度业绩整体低于预期，但是标的分化显著，华东地区省级公司2023年四季度全部扭亏或实现正增长，延续了一直以来的区域分化格局。2024年一季度大部分煤电公司均实现了高增长，主要火电公司一季度合计归母净利润同比增长91%，煤价下跌带来的业绩弹性超过市场预期。煤电业绩超预期的另一因素为容量电价落实较为到位，有效弥补电价的小幅下滑。2023年及2024年一季度水电板块呈现电量低于预期，但是电价涨幅持续超预期的格局，前者影响较短暂，后者或改变市场中长期预期。

展望后市，建议关注电力板块。

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数据来源：Wind，2024.5.7

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