近期市场震荡加剧，95岁的巴菲特再度成为市场的“定海神针”。不同于市场对“手握现金避风险”的片面解读，巴菲特执掌的伯克希尔，本质上始终处于“寻找机会、等待机会、把握机会”的状态——3700亿美元现金并非避险工具，而是等待优质资产出现合理价格时的“进攻弹药”。他直言当前市场“不够便宜”，并非看空市场，而是对机会的审慎与坚守。

在长期投资的维度里，震荡不是风险的代名词，而是优质资产的“试金石”，是普通人穿越牛熊、积累财富的最佳窗口。巴菲特的核心智慧，从来不是“规避波动”，而是“在波动中看见机会，以长期锁定价值”。

要让真正的机会浮出水面

市场波动是投资的常态，短期的涨跌、震荡，在长期视角下不过是价值回归路上的小插曲。巴菲特一生亲历无数次市场震荡、腰斩甚至危机，却始终能从中捕捉到超额收益，核心在于他从不将动荡视为风险，反而将其看作筛选优质资产、低价布局的绝佳机会。动荡会洗去市场的投机泡沫，让真正有价值的企业浮出水面，让“好生意”以更具吸引力的价格出现。

很多投资者在市场震荡时，第一反应是“卖出避险”，生怕亏损扩大，却忽略了核心逻辑：优质企业的价值不会因短期市场情绪而消失，下跌反而会让其估值回归合理，甚至出现“低估”。

巴菲特曾说：“价格是你付出的，价值是你得到的。”当市场恐慌抛售时，优质资产的价格会与价值严重背离，这正是买入的好时机。他在2008年金融危机时，逆势增持优质标的，在市场最低谷时布局，最终收获数十倍甚至上百倍回报；2020年疫情熔断期间，他果断出手布局优质标的，本质上都是在动荡中捕捉被错杀的机会。

对普通投资者而言，不必因短期回调而恐慌离场，反而要学会“逆向思考”：当市场一片悲观、人人谈股色变时，或许正是优质资产“打折”的时刻；当市场疯狂追涨、估值高企时，才是需要保持警惕的阶段。动荡不一定是“离场信号”，也可能是“机会信号”，关键在于能否分清“价格波动”与“价值毁灭”。

聚焦“看得懂、能赚钱”的好生意

长期投资的核心，从来不是预测市场涨跌，而是找到“能持续创造价值的好公司”，并在其被低估时坚定布局。巴菲特的投资生涯，从未追逐热点题材，始终坚守“价值为王”的原则，这也是他能在无数次动荡中站稳脚跟、收获长期收益的关键。

1、其一，聚焦“看得懂、能赚钱”的好生意。巴菲特从不投资自己看不懂的领域，他重仓的科技、消费、能源等公司，无一不是行业龙头，拥有宽阔的护城河、稳定的现金流和持续的盈利能力。对普通投资者而言，与其追涨杀跌炒题材，不如把精力放在研究企业上：公司是否有定价权？盈利模式是否可持续？管理层是否靠谱？只有买“看得懂、拿得住”的好公司，才能在动荡中不慌不乱，锁定长期机会。

2、其二，不预测底部，等待合理估值机会。巴菲特从不预测市场底部，也不会为了短期反弹仓促出手，他等待的是“优质资产被低估”的确定性机会。他直言当前市场“不够便宜”，正是这种审慎的体现。对普通投资者而言，不必急于“抢反弹”，更不必赌短期涨跌，而是要耐心等待合理的出手时机。

3、其三，守住优质筹码，忽略短期噪音。震荡市中，优质公司也会随大盘下跌，但这往往可能是“错杀”而非“价值毁灭”。投资的本质是买公司，而非炒股票：只要企业基本面稳健、现金流持续、护城河稳固，短期下跌更多可能只是“价格波动”，而非“价值归零”。

红利投资，动荡市的稳健之选

红利投资，以高股息、低波动、稳现金流为核心，较好地契合巴菲特“寻找优质、稳健、可理解资产”的价值投资哲学，是穿越市场动荡、积累长期复利的优选策略。其本质是布局盈利稳定、现金流充沛、愿意持续回馈股东的行业龙头与成熟企业。这类资产自带“护城河”，在市场震荡中更抗跌，历史长期收益稳健。

数据来源wind，时间区间：2016.1.1-2025.12.31。

东证红利低波指数长期回报显著跑赢市场上代表性的红利指数：

注1：2012年初至今2012.01.01-2026.3.31，近三年2023.01.01-2026.3.31，东证红利低波全收益指数（921446）、中证红利全收益指数（H00922）、中证红利低波全收益指数（H20269）、红利低波100全收益指数（H20955）数据来源wind，考虑到红利策略的核心是上市公司分红回报，各指数均以包含分红回报的全收益指数展示历史表现。指数/历史数据仅供参考，历史情况不代表未来（及基金业绩表现）。

市场下跌时，优质红利股常被错杀、股息率抬升，正是逢低布局的良机。东证红利低波指数这样的优质红利资产，或是当下兼具胜率和赔率的选择。

注1：东方红中证东方红红利低波动指数基金费率结构：

风险提示：东方红中证东方红红利低波动指数基金为指数基金，标的指数为中证东方红红利低波动指数（代码：931446）。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、投资特定品种（包括债券回购、股指期货、股票期权、资产支持证券、科创板股票、存托凭证、北交所股票等）的风险、参与转融通证券出借业务的风险、本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险和其他风险等。本基金特有风险主要是指数化投资风险，包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数值计算出错的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌风险等。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要及前述文件更新内容。基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。上述基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。