1 张浩然介绍全球投资流程。

张浩然详细讲解了全球投资的五个核心步骤：确定投资目标、选择投资市场、资产配置、选择投资工具和定期监控。他强调投资者需先评估自身风险承受能力和投资期限，再根据不同市场特点选择投资区域，如新兴市场高增长高波动，成熟市场稳定但增速有限。美股因市场经济特点适合长期持有。

2 张浩然分析全球市场波动。

张浩然回顾上周全球股市表现，指出科技板块成为下跌重灾区，主要因市场对AI泡沫的担忧。他提到韩国市场盈利增速较高，而中国市场相对温和。张浩然认为当前市场处于高估值、高波动的复杂环境，AI主题仍是主流但已显拥挤。他建议投资者关注AI及全球风险，并计划重点讨论三季度全球大类资产配置和对AI的投资观点。

3 全球宏观呈现AI驱动与K型分化。

张浩然分析了当前全球经济的主要趋势，指出AI驱动的资本开支和财富效应支撑了美国经济，但加剧了贫富分化。石油价格可能趋于稳定，但美国消费增长可能放缓。欧元区受能源依赖影响经济疲软，日本虽有亮点但面临人口问题。中国科技表现突出但内需不足。建议投资者保持中性仓位，注意全球股市的高共识和高拥挤现象。

4 市场分化显著，AI仍是投资热点。

张浩然指出当前基金业绩分化达183%，最佳基金收益超140%，最差亏损30%。AI虽存在盈利泡沫，但基本面逻辑未破，科技板块拥挤交易仍可持续。原油价格下行空间有限，金属长期看好，铜需求受AI推动潜力巨大。建议关注通信行业20日均线作为量化指标，同时警惕尾部风险。

5 黄金短期看空，长期中性偏乐观。

张浩然表示，黄金短期因价格动量恶化、通胀回落和美元走强等因素看空，但长期由于其在全球家庭财富占比较低及央行购金需求仍维持中性偏乐观。建议短期观望，若跌破3800美元可逐步布局。医药板块近期受创新药利好影响表现强劲，但需观察后续走势。恒生科技板块估值偏高且资金流出，保持谨慎态度。半导体设备及存储板块因国产替代份额提升走强。

6 AI投资现状与机遇分析。

张浩然指出当前AI产业已从2023年的初始阶段发展为重塑全球电子格局的核心变量，占比从5%提升至30%。他建议投资者关注五层架构模型（能源、网络、芯片、模型、应用），强调模型层的技术跃迁将重构硬件产业链。同时提到易方达优势领航基金可作为低成本配置工具，并根据板块轮动灵活调整科技/消费等持仓方向。

7 AI投资以硬件短缺为核心逻辑。

张浩然指出过去三年AI投资遵循"技术突破引发硬件短缺"的规律：2023年GPU短缺推动英伟达上涨，2024年光模块因网络带宽需求爆发，2025年存储芯片因强化学习技术走强。当前半导体材料和设备成为新短缺环节，因上游产能扩张有限。他强调AI与互联网不同，硬件成本高企将推动行业向软硬一体化发展，算力资本开支具有长期确定性。

8 光通信确定性高，存储传输弹性大。

张浩然认为光通信行业确定性较高，因全球大厂持续购买算力。他指出存储和传输是当前弹性最大的领域，价格上涨直接提升企业盈利。同时，他提到国产芯片因技术解耦和成熟制程优势，可能在2026年全球通胀中受益，解释了近期国产芯片产业链的强势表现。

9 AI产业趋势和投资方向分析。

张浩然分析了AI产业的三大趋势：大厂持续投入算力、阶段性通胀板块的选择、国产算力的机会。他认为当前市场对AI预期保守乐观，建议关注上游设备和核心材料、国产算力链条以及软硬件结合的头部模型公司。同时提示了模型迭代瓶颈和地缘政治风险，强调AI产业处于结构性行情的关键节点。

10 张浩然建议关注科技板块和FOF产品。

张浩然表示目前更倾向于AI产业，建议投资者通过基金参与国产算力等高风险领域。他推荐了三只FOF产品：优势领航侧重科技板块的主动权益基金，优势长兴主要配置ETF，优选多资产进行全球多元化配置以降低风险。他认为今年基金表现分化严重，个人选基难度大，FOF产品能有效分散风险。

11 张浩然介绍基金投资策略。

张浩然介绍了易方达优势领航、优势长兴和优势多长三只基金的投资策略，分别对应优选主动权益基金经理、全市场ETF配置和全球配置。他提到会动态调整基金经理配置，并分享了对银行板块和基金经理何一晨的看法，强调持续监督基金经理状态的重要性。