1 MLCC产业链及市场前景分析。

张浩然分析了MLCC产业链，包括上游原材料、中游制造和下游应用。他指出，AI服务器和汽车电子是MLCC需求增长的主要驱动力，预计2029年全球市场规模将达到1326亿元，中国占一半。AI服务器单机用量激增，对高端MLCC产品需求旺盛，相关市场增速预计达40%。

2 张浩然复盘全球市场表现。

张浩然因休假暂停上周直播，本周对过去两周市场进行复盘。全球市场普遍反弹，美股领涨，纳斯达克上涨5.67%，逼近历史新高。亚洲市场分化明显，韩国指数回调6.45%，而恒生科技和胡志明指数上涨近5%。港股近期表现较好，资金回流明显。韩国市场波动较大，台湾加权指数反超韩国指数。张浩然提醒投资者谨慎使用杠杆，避免风险。

3 港股表现弱与内需和外资流出相关。

张浩然指出港股今年表现不佳，主要因恒生科技指数与内需相关，而内需疲软。AI对消费互联网平台短期是成本而非利润，叠加美元美债约束外资流出，导致港股跑输全球。他推荐使用周期调整市盈率（CAPE）评估估值，指出日本、韩国和美股当前估值昂贵，而恒生科技估值相对合理，沪深300则偏贵。

4 全球股市进入结构性轮动阶段。

张浩然分析了全球股市的估值和盈利预期，指出A股和港股相对便宜，具有配置价值。他提醒不要仅看PE判断市场，韩国和日本市场因高波动和高估值存在风险。美股基本面扎实但估值较贵，建议投资者关注估值合理或盈利改善的市场，避免高波动市场。

5 张浩然分享全球资产配置观点。

张浩然分析了不同市场的投资价值，认为中国内地、香港和美股值得关注，而韩国等波动大的市场需谨慎。他介绍了自己管理的三只基金：易方达优选多资产、易方达优势长兴和易方达优势领航，分别用于全球配置、主题投资和优选权益基金。对于港股，他表示近期有催化剂值得关注，但中期更看好A股。此外，他还提到了创新药行业的积极表现。

6 张浩然建议谨慎配置创新药。

张浩然表示近期创新药利好已集中兑现，建议投资者避免追高，可等待回调机会。他认为医药行业更适合阶段性配置而非长期持有。对于光伏行业，他判断产能出清尚未结束，不建议重仓。下半年他建议关注美国经济走势、全球大类资产配置及A股行业轮动机会。

7 美国经济数据弱但恰到好处。

张浩然分析美国经济数据虽弱但恰到好处，既避免衰退担忧又降低加息预期。美联储维持利率不变，市场预期转向宽松。美股二季报盈利强劲，尤其AI和云业务表现突出，前十大公司贡献主要增长。云业务收入增速超资本支出，投资回报率高，缓解估值忧虑。下半年建议关注美股盈利稳健的板块。

8 全球资产配置观点更新。

张浩然分析了全球主要资产配置机会。美股估值偏高但基本面支撑强，建议关注长期收益风险特征。A股和港股估值较低，具备修复条件。美债收益率已达高位，中短期美元债基金具备配置价值。黄金回调接近尾声，实际利率见顶，建议逐步配置。原油则建议波段操作。核心推荐四类资产：A股/H股、美股、美元债和黄金。此外，国内消费数据仍疲软，制造业PMI回落至收缩区间，内需尚未明显回暖。

9 外需韧性较强，内需待提振。

张浩然指出，7月PMI回落主要源于内需压力，但外需仍具韧性。出口数据中，半导体、船舶、汽车等资本品表现强劲，AI产业链仍是亮点。国内储蓄率高企，但出口和房地产投资受限，导致资金转向工业投资，加剧产能过剩。他认为A股配置应关注AI产业链和科技经济链，因其业绩改善明显。

10 科技、创新药和消费是主要关注方向。

张浩然认为AI产业链的科技硬件是主方向，创新药和有色可作为资金链外溢的选择，红利和消费适合阶段性防御。他建议优选主动基金把握分化机会，回避内需依赖强的行业。科技若回跌，消费和红利可能表现，但涨幅有限。定投应保持纪律，不因市场波动改变节奏。

11 张浩然分享定投策略和基金推荐。

张浩然提到自己每周一定投800元到易方达优势领航基金，强调定投需长期坚持纪律。他认为红利指数适合长期定投，而固收产品因波动小不适合定投。对于主动基金难选的问题，他推荐易方达优势领航基金。此外，他分析了通信行业受美国政策影响的担忧，认为可能是阶段性机会。最后，他提醒投资有风险，并推荐了几只易方达基金产品。