#震惊！A股涌现“食息族”# 我觉得投资权益类资产，先要找对合适的参照物，我们应该放松心态，我认为我们不应该自视太高，投资权益类资产其实只要获得比银行存款多一点的收益率，而且能稳定保持做到的话，就可以应该让我们感到心满意足的了（这是一种很务实的想法）。如果基于以上这个因素考虑的话，那就最合适的方式就是投资那些运用红利策略的基金，因为它们投资的主要是高股息的股票，而且这些公司的分红是很稳定的。在第二个层面，这些公司它们不管是年化波动率，还是日均平均波动率都是很低的，低波动可以让我们在市场出现系统性风险的时候依然可以保持一颗平稳的心。

最近几年的市场板块轮动很快，较难选股，而红利策略却凭借其独有的收益表现与一贯的“避险”优势，走出了慢慢的一轮长牛行情，的确是做到了穿越牛熊，特别是在2018年与2022年的熊市中，红利策略更是跑赢了市场上的绝大部分的投资策略。在红利策略走红的当下，大家最关心的是：红利策略已经涨的那么多了，后续还能延续之前的强势呢？如果我们仅仅是因为它最近几年涨多了从而就选择暂时离开它的话，这不是一种明智的选择，就好比很多好的行业，当我们在刚刚享受到它的成长性之后就马上选择获利了结，那么事后我们可能会非常后悔的。那么我们应当如何来看待现在的红利策略呢？先要了解红利策略，它的选股标准就是长期的股息率，它的收益来自两个方面：分红率与对应的公司股价的上涨带来的资本利得。从长期的收益率来看，过去十年，红利策略的累计收益率高达146%，远远跑赢同期的沪深300指数与中证1000指数（因为这两个指数分别代表了市场上的大盘股与小盘股），同样是过去十年，红利策略的平均年化波动率为13.02%，明显小于沪深300指数的15.71%与中证1000指数的18.95%，所以这也有利于投资者愿意长期持有红利策略的基金，而我们知道，长期持有的这种投资方面远胜于短期做波段。如果说2017年红利策略能脱颖而出是受益于大宗商品的供给侧改革（因为煤炭有色板块占红利策略的权重较高），2018与2022年红利策略能一骑绝尘的的是因为市场的避险情况提升，那么当下选择红利策略的一个很重要的原因就是市场不断下行的无风险收益率。以十年期国债收益率来分析（它是判断无风险利率走向的锚），当下十年期国债收益率为2.27%，而当下中证红利指数的平均股息率除以十年期国债收益率的这个数值，高于历史均值的2个标准差（毕竟选择红利策略的人往往会拿它与十年期国债的收益率做比较），而如果这个数值能回归均值的话，那中证红利指数仍然存在较大的向上空间。

还有，这次的国九条的出台，能让更加优质的企业上市，因为它提升了上市准入条件，并强调了上市公司分红的重要性，而在投资者心目中，企业分不分红，分多少红，能体现出投资者在上市公司心目中的地位，所以那些高股息的公司，自然更加受到市场的青睐

另外，很多投资者都觉得高股息的公司只是防御类的公司，其实我更愿意把所有的高股息的公司看成一个千层糕，因为从很多公司公布的2023年的年报与2024年的一季报来看，我们都已经可以计算的出这些公司的分红率与股息率了，现在的高分红的公司里面，不仅仅只有煤炭，银行，高速公司等板块，其实还有家电，生物医药，食品饮料类的公司，我们可以计算的出一些成长型行业的龙头公司它们的股息率从去年大幅提升到今年的多少（这很容易计算的出来的），就不难发现，高股息这个板块里面，不仅有防御性的品种，还有稳健型的品种，甚至也有进攻型的品种，所以即使一旦当市场的风偏提升的时候，高股息板块说不定也依然会有不俗的表现，所以它在未来很可能会穿越牛熊

综上所述，我已经拥抱了招商中证红利ETF联接A(012643)，因为王平与刘重杰基金经理的投资经验非常丰富，他们对于高股息这条赛道里面的公司的研究非常深入。所以我相信优秀的赛道+优秀的基金公司+优秀的基金经理可以带给我们投资优秀的投资成绩。@招商基金