#定投日记#打卡第三天,2023上半年保险行业资产负债全面复苏。截至2023年6
#定投日记# 打卡第三天,2023上半年保险行业资产负债全面复苏。截至2023 年6 月15 日,全年沪深300 指数累计上涨1.4%,保险Ⅱ(申万)上涨5.2%,跑赢沪深300 指数3.8pct。板块估值修复源自资产负债两端全面复苏,一方面负债端在队伍规模降幅收窄、储蓄业务需求回暖和银保渠道快速增长带动下,险企新单和新业务价值增速呈持续改善趋势;另一方面,资产端权益市场随经济复苏景气度提升,叠加新的会计准则影响,投资收益预期向好。
而当前证券行业 ROE 处于近五年中枢水平,但估值则位于底部区域,两者存在显 著错配。截止 2022 年前三季度,证券行业累计年化 ROE 为 5.8%,伴随 2022Q4 股票市场有所回暖,中性假设下我们预计证券行业全年 ROE 有望回升至 5.9%。 横向对比来看,2022 年 ROE 预计接近 2019 年水平,处于近五年来盈利中枢。而 从券商板块估值来看,截止 2022 年末,板块整体 PB 为 1.17 倍,仅位于近 5 年来 历史分位数的 6.4%。因此当前证券行业盈利与估值之间存在显著错配,未来板块 估值修复空间显著。
展望后续,若宏观经济或政策预期能改善,复苏趋势下证券保险板块将迎来“量价齐升”;考虑当前证券保险板块估值和持仓仍处于历史底部区间,估值仍将具备良好修复空间,继续看多。$东财证券保险C[012606]$ #晒收益# @东财基金
而当前证券行业 ROE 处于近五年中枢水平,但估值则位于底部区域,两者存在显 著错配。截止 2022 年前三季度,证券行业累计年化 ROE 为 5.8%,伴随 2022Q4 股票市场有所回暖,中性假设下我们预计证券行业全年 ROE 有望回升至 5.9%。 横向对比来看,2022 年 ROE 预计接近 2019 年水平,处于近五年来盈利中枢。而 从券商板块估值来看,截止 2022 年末,板块整体 PB 为 1.17 倍,仅位于近 5 年来 历史分位数的 6.4%。因此当前证券行业盈利与估值之间存在显著错配,未来板块 估值修复空间显著。
展望后续,若宏观经济或政策预期能改善,复苏趋势下证券保险板块将迎来“量价齐升”;考虑当前证券保险板块估值和持仓仍处于历史底部区间,估值仍将具备良好修复空间,继续看多。$东财证券保险C[012606]$ #晒收益# @东财基金
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