【3月市场复盘：行情主要集中在低空经济相关的领域】

       军工行业3月份继续保持小幅反弹。除了整体性的行业上涨之外，3月份军工行业的行情主要集中在低空经济相关的领域。

       低空经济相关主题自两会后开始受到市场的关注，主要是因为低空经济被写入了政府工作报告（积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎）。自此之后，低空经济相关的事件持续推进，在2024年3月个月内，就有峰飞科技物流型eVTOL获得TC证、多部委引发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》、以及民航局就低空经济发展召开的发布会等事件，使得低空经济的关注度不断提高。我们认为，目前阶段，低空经济的短期预期已经比较充分，我们可以观察到这一主题向其他领域显著的扩散，因此短期可能会有比较大的波动；但是考虑到未来行业发展的巨大前景，我们依然会持续关注这一领域的发展。

【军工后市怎么看？】

       传统军工领域，从3月份已经披露的上市公司财报数据来看，我们认为2023年的情况实际上并没有那么糟糕。而3月对传统军工来说也是比较重要的一个月，自上而下有仍然维持较高增速的军费预算，自下而上有军工央企集团领导的陆续任命，我们认为目前行业的基本面已经见底；二季度随着订单的陆续落地，军工行业有望迎来一定程度的估值修复。

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