2023年上半年,国内经济在疫情管控政策调整后快速反弹,之后又自然回落,整体复苏程度较多;而由于政策定力超预期,市场对于经济刺激政策的预期也不断落空。与此同时,美国经济韧性超预期,导致全球流动性边际变差,同时人民币资产持续面临下行压力。在此背景下,A股和港股市场整体表现较弱,特别是顺经济周期的相关行业或公司,实际景气度都不同程度的低于年初预期。而相对亮眼的产业变化还是围绕人工智能的大模型技术突破——国内外龙头企业都在积极探索,打开了从芯片算力、到模型算法、到应用场景更大的长期空间,叠加数据要素、半导体国产化等产业共振,带动通信、电子、计算机、传媒等信息技术行业取得较好的超额收益。
本基金重点投资于互联网行业的优质龙头公司,既包括消费与娱乐互联网,如社交、游戏、短视频、本地生活、电商等;也包括产业互联网,如云计算、企业级服务、数字经济、网络安全与自主可控等。
回顾二季度,本基金的A股持仓重点配置在计算机企业软件、云计算、人工智能、信创国产化为代表的数字经济方向,持仓比例跟随股价波动做了一些调整,部分因chatgpt主题涨幅较大的股票有所减仓;港股持仓重点配置在互联网和云计算方向,持仓标的的基本面情况和业务进展均符合我们的研究判断,过去几个季度的业绩超出我们的预期,但所在港股短期受到地缘政治与国际关系、海外流动性与人民币汇率的负面影响,部分优质标的我们在回调中计划加仓。