报告期内,国内政策围绕稳增长进行布局,财政政策、货币政策、产业政策均有一定程度放松。三月后期国内本土疫情多点爆发,对经济增长形成扰动。同时,海外地缘政治风险仍在继续,全球通涨及美联储货币政策收紧预期加剧,中美国债息差持续收窄。在复杂的投资环境下,一季度国内债券市场呈现震荡行情。年初降息叠加投资者对经济的悲观预期,利率出现快速下行,春节后经济增长尚可,同时央行未进一步降准降息,利率出现上行,收益率绝对水平逐渐回到去年底附近,三月随着疫情多点爆发,对经济增长的扰动致使收益率再度下行。整体看,债市在经济企稳节奏的预期上出现一定程度分歧,可能导致利率震荡。考虑到市场的经济预期和通胀预期的变动情况,本组合投资策略主要以票息策略和杠杆策略为主,投资于高流动性的利率债品种及短久期、高评级的信用债品种;久期策略的使用较为谨慎,短期控制组合久期。