1 鹏华基金坚持基本面投资理念。

余展昌介绍了鹏华基金的基本面投资体系，强调通过深入研究和独立判断获取长期回报。固收黄金战队在八大赛道均衡布局，业绩表现突出。鹏华还布局了多元指数产品，包括宽基和行业主题ETF，为投资者提供多样化工具。公司注重投教和投资者陪伴。

2 鹏华基金介绍基本面投资理念。

余展昌介绍了鹏华基金的基本面投资策略，强调通过深入研究构建可持续的投研体系。公司建立了多元化的产品和服务平台，资产管理规模超过万亿。鹏华基金致力于价值投资，帮助投资者理解市场并获取长期回报。

3 A股市场表现相对强劲。

余展昌指出A股市场在外部回调背景下表现稳健，短期受地缘因素影响但趋势向好。4月行情围绕一季报展开，通信、电子、计算机领涨，光芯片板块表现突出。一季度主动偏股基金发行量创21年以来新高，资金回流权益市场，公募持仓中TMT占比最高达37%，新能源等板块获加仓，金融地产低配。

4 基金经理提醒警惕短期市场情绪波动。

余展昌指出公募基金可能存在追涨热门板块的行为，强调需关注估值和资金拥挤度。他分析了光通信和半导体板块的涨价驱动因素，并提及伊朗局势对市场的影响。尽管美股表现强劲，但他认为地缘政治分歧仍是潜在风险点。

5 半导体板块受涨价逻辑驱动。

余展昌指出，全球存储芯片巨头SK海力士一季度净利润远超预期，DIM和NADND平均销售价格分别上涨60%和70%，显示半导体行业需求旺盛。强劲的财报支撑了美股表现，即使在战争反复的情况下，纳斯达克指数仍创新高。此外，八家银行一季报显示营收超预期，主要得益于息差企稳和负债端成本下降。

6 券商分化和保险回暖预期。

余展昌分析券商行业呈现头部集中的趋势，中信、中金等具备多元化业务支撑。保险业一季度业绩虽预期较差，但近期市场回暖信号显现，二季度业绩有望改善。港股市场受美股带动可能出现修复性反弹，但仍需谨慎对待当前悲观情绪。

7 美联储政策和A股结构变化分析。

余展昌分析了美联储政策独立性对降息预期的影响，指出A股市场结构性变化。消费等传统板块下跌，而通信、科创等景气行业反弹至前期高点。他强调当前市场处于区间震荡，但行业分化明显，需重点关注业绩驱动的板块机会。

8 科创板表现强劲，值得关注。

余展昌分析了科创板近期的市场表现，指出该板块在市场回调时具有快速修复的特性。他提到科创200板块权重分散，覆盖多个热门概念如医药、半导体等，盘子较小易于拉升。相比之下，机构重仓板块操作灵活性较低。他认为若科技类板块恢复至年初高点，科创板有望继续走强，建议投资者重点关注。