近期，有色周期板块出现一定程度调整。短期来看，由于特朗普当选预期提升，一方面影响了美股中的成长因子从而拖累有色，另一方面全球经济仍处于弱复苏的过程中有色需求受限。但实际上，当前铜供给端离9000美元/吨的成本支撑很近，而需求端处于价跌有需求的状态。

不过从中期视角出发，海外经济增长展现出一定的韧性，但美国核心通胀率持续高于目标水平，预示着紧缩政策将在一段时间内维持。国内经济增长和企业盈利能力有望在经历曲折后逐步改善。因此未来一段时间国内大概率处于稳信用、宽货币的状态。

从基金组合配置层面，二季度以来我们仍然深入关注中长周期产业格局变化对资源品的价值重估。从资源品二季度的的表现来看，有色成为市场关注的焦点。从商品角度看，黄金、工业金属都在二季度冲高回落，能源仍在弱需求下底部震荡。从股票角度来看，组合持仓的资源品上市公司仍然在弱需求下取得了正收益，体现了资源品实物需求在国内去金融化下的需求韧性。这说明资源品已经脱离了传统“顺周期”的属性。

总的来看，资源品公司的资本回报仍然处于稳健的上升周期。但短期二季度有色金属的大幅波动也使得市场对于长期“故事”产生了一定争议。当前有色周期行业处于震荡超跌，长期价值下跌空间不大，等待情绪超跌后的长期价值回归。$博时成长精选混合A(OTCFUND|011740)$$博时成长精选混合C(OTCFUND|011741)$

博时成长精选A及业绩比较基准近一年走势图

数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2024.6.30。过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

#药明系大涨 CRO板块冲高##资产配置计划##8月份该如何投资操作？##主动权益基金遭大量赎回 影响几何？##持续走低！贵州茅台跌破1400元关口#

博时成长精选A/C成立于2021.04.20，历任基金经理为陈鹏扬（2021.04.20-2023.10.17）、王凌霄（2023.10.17至今）、曾豪（2022.09.21至今）。A类2021-2024年上半年收益率为9.19%、-30.52%、-9.46%、27.15%，C类2021-2024年上半年收益率为8.74%、-30.94%、-10.01%、26.81%，同期业绩基准收益率为-0.72%、-15.42%、-7.60%、0.26%。

数据来源：博时基金，基金定期报告，截至2024.6.30，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金有风险，投资需谨慎。

产品风险等级：中（此为管理人评级，具体以各代销机构评级为准）

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。