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【科创50近期动态】

上周A股市场继续下跌，科创50指数震荡下行，跌幅3.74%。美股、港股略微上涨，纳斯达克100和恒生科技表现稍好。

图：全球主要指数涨跌幅

资料来源：Wind，2023/8/21-2023/8/25

当前A股估值已经接近去年10月底，处于历史低位。对比去年10月底，当前经济波浪式恢复，同样推出稳增长政策，多了活跃资本市场措施，8月28日起证券交易印花税实施减半征收。类似去年10月，北向资金阶段性流出影响市场。

国内方面，随着中报持续披露，多家半导体公司Q2业绩环比开始改善。根据目前已披露的业绩来看，大多数半导体公司Q2的营收及归母净利均环比增长，显现出行业向好迹象。尤其是设备和材料领域，大部分公司营收及归母净利呈环比上涨趋势，反映出行业在逐步回暖的趋势。

海外方面，算力芯片龙头发布 2024 财年第二财季财报，期内实现收入135.1亿美元，同比上涨101%，同时管理层给出下一季度的强劲营收增长指引，大幅超出海外投资者预期，反映出人工智能产业发展趋势对半导体芯片领域的需求拉动，有望加速半导体库存的去化，半导体周期的上行周期拐点有望加速到来。

当前随着人工智能产业发展的持续演进，全球科技创新浪潮到来以及国内数字经济前景有望成为后续科创50指数的投资主线，吸引了公募基金和北向资金对科创板的配置比例。从全球半导体大周期来看，目前已经处于周期底部，今年下半年有望见底并有望逐步复苏。随着目前半导体相关公司的中报业绩出现环比改善迹象，未来有望促进科创50指数的基本面，带动指数的盈利改善。

中长期来看，随着国内经济逐步企稳以及全球步入新一轮科技创新周期，叠加自主可控注入新的发展机遇，科创50指数有望充分受益于半导体周期的反转。

从基本面和资金面来看，自主可控进程加速与AI开启的科技创新浪潮逐渐形成共振，TMT有望成为全年主线。

从估值角度来看，目前指数估值38.0倍，处于2.2%历史分位，投资性价比较高。

数据来源：Wind,截至2023/8/25

【近期值得关注的指数】

近期值得关注的指数依旧有沪深300、科创50、中证红利、军工、人工智能指数，还新增了大家熟悉的中概互联指数。

沪深300方面，当下宏观政策调控力度不断增强，经济有望持续回升。沪深300指数具备“顺周期+核心资产”属性，有望在下半年复苏环境下充分受益。

中证红利指数方面，成份股中“顺周期”特征显著，伴随着市场对经济预期的改善和基本面的修复，顺周期板块有望迎来估值、盈利双升。此外，近期国央企改革政策信号频繁发布，红利将持续受益于“中特估”行情。

互联网方面，Q2业绩整体较好，在内地经济复苏的过程中，有望持续向好；同时，在经过调整后，互联网板块价格处于历史低位，配置性价比较高，建议重点关注。

军工方面，估值处于较低位置，预计军工中期计划加速兑现，订单有望持续落地，且一旦落地，军工未来几年成长确定。

人工智能方面，中长期来看，管理办法已正式施行，C端AI产品有望加速落地，推动板块上行；中短期来看，英伟达业绩再度超预期有望成为股价的有力催化；指数点位已回调至3月中旬Copilot和文心一言发布时的点位附近，建议保持重点关注。

【重点关注指数一览】

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