2024年以来，金价持续走高，“黄金热”居高不下。这归因于两方面因素。首先，从黄金定价角度来看，市场认可的贵金属定价方法主要为实际利率定价法，其中实际利率等于名义利率减去通胀预期。当前美国已维持联邦基金利率在5%以上已经长达一年之久，但经济数据如新增非农就业等显示出经济开始呈现边际走弱的迹象。这些数据使得美联储可能在下半年开启降息周期。
其次，从地缘政治因素来看，自2022年俄乌战争开始，美国滥用金融制裁工具影响了各国央行持有美元资产的意愿。在这种背景下央行开始重新考虑其资产配置，有较强的意愿逐渐将美债替换成黄金成为一种趋势。这种趋势为黄金价格提供了底部支撑，各国央行成为黄金坚实购买力量。
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